美联储博斯蒂克：明年点阵图未纳入任何降息，政策仍需保持限制性

从加密市场的视角看，美联储的货币政策路径始终是影响资本流向和风险偏好的核心变量。博斯蒂克的表态和点阵图的变化，本质上是对流动性预期的再校准。当前“保持限制性”的论调，暗示美联储对通胀反复的警惕远超市场想象，尤其当GDP增速维持在2.5%以上时，过早放松政策可能重蹈覆辙。

点阵图的演变过程值得玩味：从2024年预期降息一次，到2025年实际降息三次（累计75基点），再到2026年预测从50基点缩减至25基点甚至零降息，这种渐进式的“鹰派修正”反映出联储的底层逻辑——除非经济数据明确指向衰退或通缩，否则利率将在更长时间内保持高位。这对加密资产而言并非利好，因为高利率环境会持续抽走市场的流动性溢价，压制投机性资产的估值水平。

博斯蒂克作为2024年票委，其观点从“今年只降一次”到“明年不降”的转变，也印证了政策依赖数据的灵活性。加密市场常误读联储的“前瞻指引”，但点阵图的分歧（例如2026年预测中从0到150基点的离散度）恰恰说明：没有既定路线，只有动态响应。若劳动力市场未显著恶化或通胀黏性超预期，降息窗口可能继续后延。

长期看，利率终将下降，但路径比时机更重要。加密投资者需习惯在宏观不确定性中寻找阿尔法——当传统流动性闸门未开时，行业内生动力（如技术采用、合规突破）将成为更关键的价格支撑。