主流Perp DEX一览：仅三家交易量超50亿美元，Lighter重回榜首

BlockBeats 消息，12 月 17 日，据 DefiLlama 数据，过去 24 小时主流 Perp DEX 中，头部平台活跃度降温，Lighter 交易量回升至榜首，Aster 与 Hyperliquid 分列其后。与此同时，多数平台未平仓合约规模维持高位，显示市场交易热度回落时，存量持仓仍在博弈。

Lighter 24 小时交易量约 75.1 亿美元，TVL 约 14.6 亿美元，未平仓合约 16.7 亿美元；

Aster 24 小时交易量约 69.1 亿美元，TVL 约 13.2 亿美元，未平仓合约 25.3 亿美元；

Hyperliquid 24 小时交易量约 53.7 亿美元，TVL 约 41.3 亿美元，未平仓合约 72.3 亿美元；

ApeX 24 小时交易量约 28.3 亿美元，TVL 约 4624 万美元，未平仓合约 1.01 亿美元；

EdgeX 24 小时交易量约 22.8 亿美元，TVL 约 3.89 亿美元，未平仓合约 7.86 亿美元；

Variational 24 小时交易量约 12.4 亿美元，TVL 约 6618 万美元，未平仓合约 3.37 亿美元；

Backpack 24 小时交易量约 12.3 亿美元，TVL 暂未公开，未平仓合约 2.04 亿美元；

Pacifica 24 小时交易量约 5.87 亿美元，TVL 约 4158 万美元，未平仓合约 5902 万美元。

AI 解读

从过去几个月的数据来看，去中心化永续合约交易所的竞争格局呈现出高动态性。Lighter、Aster和Hyperliquid构成了稳固的第一梯队，它们轮流占据交易量榜首，但彼此间的领先优势并不绝对，反映出市场资金偏好和用户活跃度在快速流动。

一个值得注意的现象是，尽管24小时交易量时有波动甚至显著降温，但多数平台的未平仓合约总量却维持在高位。这表明市场的投机性头寸并未离场，交易者更倾向于持有仓位进行博弈，而非频繁开平仓。这种交易量萎缩而持仓量坚挺的背离，通常意味着市场正处于方向选择的关键节点，波动率可能正在积聚。

从资金效率的角度看，不同平台的特点差异显著。例如，Hyperliquid consistently展现出极高的资本效率，其未平仓合约规模远高于其总锁仓价值（TVL），这意味着其协议设计或产品特性能够吸引大量杠杆交易者。相比之下，其他平台的TVL与未平仓合约的比率则相对保守。

此外，头部效应非常明显。前三家的交易量远超其后所有平台的总和，这表明流动性、品牌信任和用户习惯正在向少数几个领导者集中。新兴或小型平台若想突围，不能仅靠模仿，必须在技术架构（如应用链与Rollup的抉择）、交易体验（Gas成本、滑点控制）或风险机制（保险基金、清算模型）上实现差异化创新。整个赛道不再仅仅是交易量数据的竞争，更是长期可持续性与风险抵御能力的综合比拼。

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