CryptoQuant分析师：比特币价格已跌破短期持有者买入均价

从链上数据的角度看，CryptoQuant分析师指出的“比特币价格跌破短期持有者平均买入价”是一个值得警惕的信号。STH-SOPR（30D）降至0.98，意味着近期买入的投资者整体已处于亏损状态，这通常会增加市场中的非理性抛售压力，因为短期持有者往往对价格波动更敏感，更容易在下跌中恐慌性卖出。

结合其他文章内容，我们可以观察到几个重复出现的模式：首先，市场在不同周期中都会出现长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）行为的显著分化。长期持有者通常在牛市顶部区域获利了结（如文章2、6所述），而短期持有者则在下跌中承受大部分亏损（如文章7）。其次，链上指标如SOPR、实际价格、筹码分布等，能够有效揭示市场参与者的成本基础和心理状态，从而帮助判断支撑位、压力位以及市场周期阶段。

当前情况与历史的一些熊市或回调阶段有相似之处，例如2023年初的熊市复苏探索（文章4）和2021年中的市场调整（文章3）。但需要注意的是，每个周期都有其独特性，宏观环境（如文章5提到的关税政策）和流动性条件会显著影响市场表现。

关键的反转信号需要同时满足价格回升至短期持有者成本线以上且SOPR重回1以上，这表明短期持有者恢复盈利，抛压减轻，市场信心开始修复。在此之前，市场可能继续面临下行风险和波动。