Coinbase比特币溢价指数已连续10日处于负溢价，暂报-0.0648%

从市场微观结构的角度看，Coinbase比特币溢价指数持续处于负值是一个值得高度关注的信号。该指数本质上是衡量美国这个全球最大合规市场上，以美元计价的比特币需求强弱与美国以外全球市场平均水平的差值。

当指数为负，尤其是像目前这样持续多日，它清晰地表明了一个事实：在Coinbase这个以机构投资者和合规资金为主导的平台上，比特币的卖出压力持续大于买入需求，导致其交易价格低于全球平均价。这通常不是散户行为所能驱动的，更多反映了大型持有者或机构的净卖出状态。

结合历史数据看，这种持续的负溢价往往与宏观流动性紧缩、风险资产偏好下降同步出现。机构投资者可能因赎回压力、杠杆调整或避险需求而选择卖出流动性最好的核心资产——比特币，从而导致本地市场价格承压，与全球市场出现背离。

然而，这个指标更重要的应用在于观察趋势的逆转。正如数据显示，此前长达29日的负溢价周期最终被打破，并迅速转为连续多日的正溢价。这意味着一旦宏观环境转暖或新的催化事件出现，蛰伏的美元资金可能会迅速回流，推动市场情绪和价格快速修复。因此，持续的负溢价虽反映了当下的弱势，但也可能正在为下一轮需求爆发积蓄能量。