美国财政部明牌关税收入1950亿美元，但「关税收入低于1000亿美元」概率仍达36%

据 PolyBeats 监测，Polymarket 盘口「2025 年美国关税收入」自 4 月开启以来长期由「1000 亿 - 2000 亿美元」与「2000 亿 - 5000 亿美元」两个区间主导。然而从 11 月起，原本概率趋近于 0 的「< 1000 亿美元」选项快速上升，目前以 36% 的概率位居首位。

从基本面数据来看，这一概率并不合理。根据美国财政部已公布的 2025 财年（FY2025）数据，海关关税收入实际已达到 1950 亿美元。即使加入数据修正等因素，「<1000 亿美元」的概率也应远低于 36%。

导致这一定价偏差的核心原因是盘口规则：若财政部未在 2026 年 2 月 28 日前发布 FY2025 财年相关数据，该盘口将按最低区间结算。历史数据显示，美国年度财政报告通常在 2 月中旬发布，由于市场预期明年 1 至 2 月可能出现政府停摆，一旦行政停工导致财报发布推迟，该盘口将触发规则直接结算给最低区间。

因此，「< 1000 亿美元」的概率实际上是对「政府关门且导致财报延期」的风险定价。目前，另一相关盘口「1 月 31 日前美国政府是否再次关门」的概率为 27%。

目前「1000 亿 - 2000 亿美元」概率为 33%，「2000 亿 - 5000 亿美元」为 29%。