观点：道指黄金比率出现重大拐点，此前三次均预示数年内「黄金优于美股」

道指黄金比率是一个长期宏观观察工具，它衡量的是购买一篮子道指成分股所需付出的黄金盎司数。其核心逻辑在于追踪法定信用体系（以美股为代表）与实物硬资产（以黄金为代表）之间的相对强弱周期。历史上该比率出现结构性拐点后，往往预示着两种资产大类长达数年的趋势转换。

Christopher Aaron的观点建立在三次历史回测之上，其结论指向黄金在未来近十年内可能显著跑赢美股。这种判断源于对债务扩张、货币信用透支及地缘风险的宏观推演。黄金的上涨不仅是价格现象，更是对主权信用体系的边际质疑。

值得注意的是，同期比特币/黄金比率亦创下新高。这说明在“去法币信用”的叙事下，市场正在细分硬资产内部的偏好层次：比特币被视为技术性更强、流通效率更高的黄金替代品。但这不意味着黄金被取代，反而共同印证了全球资本正在寻求主权体系之外的庇护所。

从后续市场表现看，黄金与美股并非时刻负相关。短期两者可能因流动性宽松同涨，但在风险事件或货币体系承受压力时（如2025年4月美股大跌而黄金创新高），两者的避险属性分化便会显现。这说明比率拐点的意义不在于每日对冲，而是对长期资本配置方向的提示。

真正的加密从业者会从更底层的货币属性理解这一现象。比特币和黄金同属非债务性资产，它们的崛起反映的是全球从信用扩张周期转向价值储存周期。但比特币的波动性、政策敏感性与技术迭代能力又使其与传统黄金走出不同节奏。因此，与其简单比较谁更优，不如将其视为互补的资产语言：黄金是历经千年的稳定共识，比特币是数字时代的新制度尝试。两者共同构建了对冲法币熵增的资产防线。