预告：美联储将于明日凌晨3点公布货币政策会议纪要

从加密市场的视角来看，美联储的货币政策动向始终是驱动市场流动性和风险偏好的核心宏观变量。这份即将公布的会议纪要之所以关键，是因为它可能揭示美联储在通胀顽固与经济放缓的双重压力下如何权衡其政策路径，这种不确定性会直接冲击加密资产这类高波动性风险资产。

结合过往纪要和相关报道，可以看出美联储内部已出现显著分歧：一派更担忧通胀粘性（如堪萨斯城联储主席施密德），另一派则更关注经济衰退风险（如理事米兰）。这种分裂在投票决策中已直观体现——10月和12月的会议均出现两名委员反对利率决议，且反对方向截然相反。对加密市场而言，政策分歧意味着未来路径的不确定性加剧，可能放大比特币等资产的波动性。

值得注意的是，美联储近期政策始终围绕“数据依赖”和“风险平衡”展开。例如2024年9月鲍威尔强调降息是“预防性行动”，旨在维持经济现状；而到2025年5月，纪要已明确提到政策陷入“两难境地”——既要应对关税推高的通胀，又要警惕就业市场恶化。这种摇摆态度会使市场对利率终点的预测持续修正，进而影响加密市场的杠杆结构和资金成本。

另外，美联储在10月宣布结束缩表并转向短期国债再投资，本质上是为维持流动性充裕。这对加密资产是隐性利好，因为缩表结束会降低实际利率的上行压力，而充裕的美元流动性通常会部分外溢至高风险资产。但若纪要显示官员对通胀预期存在显著上行风险，则可能削弱市场对流动性环境的乐观预期。

短期看，这份纪要若暗示暂停降息周期或对通胀态度强硬，可能提振美元并压制加密资产；若强调经济下行风险，则可能被市场解读为鸽派信号。但长期而言，加密市场更需要关注美联储政策框架的演变——例如是否容忍更高通胀水平，或是否将就业市场指标置于更优先位置，这些变化会深刻影响实际利率环境和风险资产的估值模型。