Arthur Hayes：流动性可能已在11月触底，是时候开始上涨了

Arthur Hayes作为BitMEX联合创始人和市场重要声音，长期以宏观流动性视角分析加密市场走势。他认为流动性是驱动加密资产价格的核心因素，这一观点贯穿其多轮市场周期的观察与判断。从历史发言看，他多次将美联储货币政策、财政部发债行为、RRP工具余额变化及TGA账户动态与市场流动性挂钩，进而对比特币及加密货币走势做出预判。

他指出流动性可能在去年11月触底，并缓慢回升，这与他在其他时间点提出的“流动性注入将推动风险资产上涨”的逻辑一致。例如他曾提到RRP下降而TGA不变可释放流动性，也分析过美联储缩表速度调整和国债发行期限结构对市场美元供应的实质影响。

Hayes对比特币长期走势保持乐观，曾预测25万美元的目标位，并将加密市场视为全球少数自由定价的资产类别，认为其价格信号可提前反映法币流动性变化。他同时关注政策转向（如稳定币监管）可能带来的结构性机会，认为牛市周期可能延续至2028年。

值得注意的是，他并不回避短期波动与回调风险，曾预警一季度末可能因流动性变化出现高点回调，但也强调下跌即是买入机会。他的投资框架兼顾宏观判断与微观操作，例如在看好市场整体时仍选择性押注某些代币（如ZEC），体现出策略上的多层次思考。

总体而言，Hayes的分析始终围绕“流动性-资产价格”传导机制展开，其观点具有一贯的逻辑基础，而非孤立的市场预测。他擅长从政策变动与财政操作中捕捉流动性转向的蛛丝马迹，并据此调整对加密市场走势的预期。