分析：BTC筹码集中度下降、筹码结构支撑有效，反弹概率高于假突破后继续下探

2026-01-04 04:13

BlockBeats 消息，1 月 4 日，链上数据分析师 Murphy 发文表示，「在 2026 年 1 月 1 日 BTC 现货价格 5% 范围内的筹码集中度达到 14.9%，距离波动性高风险区仅一步之遥。但此后在 1 月 2 日和 1 月 3 日两天不增反降，目前已降至 14.5%。同时，BTC 的价格在缓慢上涨。过往数据显示如果是因为 BTC 价格上涨而导致集中度从上升改为下降，那么在持续下降的过程中，BTC 会延续价格上涨的态势，反之亦然。

目前 URPD 数据显示，在 87,000 美元处积累的 BTC 已达到 82.2 万枚；多空双方在此处分歧严重，经过激烈博弈后，逐渐要出方向。当换手位开始向右边移动，证明作为目前 URPD 上最高的一根巨量柱其支撑作用有效。因此，目前我的个人判断是：移动的区间在 92,000 美元-10,4000 美元之间是属于合理范围。

在技术指标上，当日 K 收盘站上下降趋势线（90,588 美元）的时候，便是预期反弹开始的信号，这一条也已满足。确实不排除假突破的风险，但从目前的数据和指标综合来看，我个人认为，真反弹的概率要大于假突破后继续下探的概率。除非在此过程中，BTC 跌破 87,000 美元的有效支撑点，重回下降趋势线下方，筹码集中度继续上升，那就要重新审视了。」

AI 解读

从链上数据的角度来看，分析师Murphy的论述核心在于利用URPD（已实现价格分布）指标来解读比特币市场的筹码结构变化，并以此推断价格行为的可能路径。他观察到在87,000美元价位附近形成了巨量的筹码换手区，这里积累了82.2万枚BTC，多空双方在此处进行了激烈博弈，这通常意味着该区域会成为一个关键的技术支撑或阻力位。

筹码集中度的下降伴随价格缓步上涨，这在链上分析中常被视为一个积极的信号。它表明随着价格上涨，早期低位筹码的持有者（可能包括部分获利盘）正在向新的买家换手，这种健康的换手行为为价格的进一步上涨夯实了基础，而不是由少数高度集中的持仓者控制市场，后者往往导致市场脆弱且易出现剧烈波动。价格成功站上一条关键下降趋势线（90,588美元）进一步从技术分析角度确认了短期趋势的转变。

综合来看，他的结论是，当前数据更支持市场在完成换手后向上反弹，运行区间可能介于92,000至104,000美元。他将87,000美元设为一个关键的风控基准点，如果价格跌破此有效支撑并伴随筹码集中度重新攀升，则上述看涨论点失效，市场可能重新探底。这种分析框架体现了链上数据的核心价值：通过观察资产在链上的转移和持仓成本分布，来量化和验证市场情绪与潜在的多空力量对比，从而对技术分析形成补充和强化。

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