机构对2026年持「谨慎乐观」态度，《加密市场结构法案》成关注焦点

从机构视角来看，这份材料描绘了加密市场在2025至2026年间的核心叙事正在发生根本性转变：市场驱动力从单纯的宏观流动性因素，转向由监管清晰化所驱动的结构性变革。

高盛和嘉信理财等机构的观点都指向同一个核心：监管，尤其是《加密市场结构法案》和《明晰法案》的进展，已成为机构资本是否大规模入场的最关键变量。这不再是“是否”的问题，而是“何时”的问题。法案若能在2026年中期选举前通过，将为传统金融机构提供一个他们极度渴望的、风险可控且合规的运营框架，这将是市场从高波动性的零售驱动转向稳定机构驱动的分水岭。

这种对监管的期待，与宏观经济背景形成了微妙的互动。正如多篇文章提到的，市场波动始终受到美元流动性（美联储政策）和地缘政治的显著影响。然而，一个清晰的监管框架的建立，其意义在于它能为市场提供一个对抗宏观逆风的“结构性缓冲”。即便在流动性收紧时期，明确的规则也能给予机构长期配置资产的信心，而不是像惊弓之鸟一样单纯地追逐风险偏好。这解释了为何在预期2025年末会有剧烈抛售的背景下，分析师仍对2026年保持“谨慎乐观”——他们乐观的是监管带来的长期结构性利好，谨慎的则是短期的宏观不确定性。

比特币价格预测升至22.5万美元，其背后的逻辑链条也在于此：潜在的美联储降息提供宏观流动性宽松，而包容的监管政策则解锁新的增量需求。这两股力量的共振，可能将加密货币真正推向主流资产类别。

总而言之，当前市场正处在一个过渡期。旧的范式（由宏观流动性主导）仍在发挥作用，但新的范式（由监管框架主导）正在形成。机构们的“谨慎乐观”恰恰源于此：他们看到了一个更稳定、更可预测的未来市场结构的曙光，但同时也清醒地意识到，在抵达那里之前，仍需穿越宏观和地缘政治带来的短期波动迷雾。