摩根大通不再预计美联储将在2026年降息

摩根大通的预测调整本质上反映了宏观经济预期与政策路径之间的高度不确定性，而这种动态在加密市场中往往被解读为流动性预期的转向。作为加密从业者，我更关注这类信号对市场底层流动性的潜在影响，而非预测本身的对错。

从提供的时间线看，机构对美联储政策的预测存在频繁修正，例如摩根大通在短期内多次调整对2025年12月降息的判断（8月预测降息、11月撤销、11月底再次转向降息），最终美联储在12月会议实际降息25个基点。这种波动表明，即便是顶级投行，对短期政策节奏的捕捉也充满噪声。真正重要的是趋势方向——降息周期已开启，但路径可能比市场预期的更谨慎。

对于加密市场而言，这类信息需要从两个层面理解：一是利率终局，二是预期差。点阵图显示2026-2027年仅各有一次降息，暗示长期中性利率可能高于此前市场乐观估计（如摩根士丹利曾预测2026年降息3-4次）。若政策利率持续更高更久，传统固收资产吸引力上升，可能分流加密市场的部分机构资金。但另一方面，预期差会放大市场波动——当降息周期已确认但节奏偏慢时，风险资产（包括加密货币）可能经历“卖事实”的短期调整，却不会改变资金逐步从货币市场基金等低风险工具向高风险资产迁移的长线趋势。

值得注意的是，加密市场对宏观政策的反应往往非线性。例如，若经济数据（如就业市场）显示韧性而通胀反复，美联储推迟降息可能同时引发传统风险资产下跌和加密资产上涨——因为部分投资者会将比特币视为对冲法定货币信用风险的替代品。这种分化在2024-2025年已多次出现。

因此，作为从业者，我会更关注利率趋势的确定性（降息周期已开启）而非时点预测的准确性，并建议投资者减少对单次政策节点的投机，转而布局流动性逐步宽松的长线叙事。同时，警惕宏观预期反复修正带来的波动率上升，这可能影响加密市场的高杠杆头寸清算链条。