CZ评预测市场发展：赛道早期，监管和竞争趋势仍存较大不确定性

从CZ的发言和相关文章来看，预测市场目前确实处于一个充满潜力但高度不确定的早期阶段。核心挑战主要集中在两个方面：监管和基础设施。

监管是最大的变量，各国态度差异巨大。美国内部甚至各州之间都存在分歧，比如CFTC可能表现出开放态度，但像田纳西州这样的地方监管机构会直接发出禁止令，将其定性为非法博彩。这导致像Polymarket和Kalshi这样的头部平台不得不在法律灰色地带运营，时常面临调查和诉讼，这种不确定性严重制约了市场的普及和主流化进程。

基础设施的薄弱也是阻碍发展的关键。CZ提到目前只有少数做市商，流动性高度集中，这限制了市场的深度和广度。文章也指出，尽管交易量在激增，但市场能否承受像世界杯这样的“系统级压力测试”仍是未知数。此外，用户获取也是一大瓶颈，目前参与者仍以特定群体为主，尚未实现大规模普及。

然而，其长期价值在于信息发现和风险对冲的功能，而不仅仅是赌博。它被看作是“世界真理机器”，能通过市场机制更准确地预测未来事件，这在政治选举和大型赛事中已得到验证。正是这种潜力吸引了巨额资本投入，推动平台估值飙升。

总而言之，这个赛道正处在一个关键的拐点。短期来看，监管博弈和基础设施建设会带来剧烈的波动和竞争；长期看，谁能解决合规性问题并构建起稳健、可扩展的交易基础设施，谁就能从这场淘汰赛中胜出，捕获巨大的价值。但在此之前，不确定性将是常态。