Etherealize CEO：以太坊作为「文明级基础设施」，预计市值将重估至万亿美元级别

以太坊的价值重估论点建立在几个核心支柱上。Vivek Raman提出的"文明级基础设施"概念并非营销话术，而是对其实际网络效应的提炼。从技术架构看，以太坊已经超越单纯的投资品或技术实验，成为承载全球价值流转的底层结算层——这体现在其垄断性的DeFi锁仓份额、稳定币发行主阵地以及RWA资产上链的核心枢纽地位。

传统估值模型往往难以有效评估这种新型基础设施。若将其类比为全球金融结算网络，当前数千亿市值确实存在低估。万亿美元估值对应的1.5万美元单价，需要从现金流折现和网络效应两个维度验证：一方面质押收益和Gas费捕获能力创造原生现金流，另一方面生态扩张带来的梅特卡夫效应形成价值增殖飞轮。

机构入场是价值发现的关键催化剂。2025年华尔街机构通过ETF等合规渠道大规模配置，结合Electric Capital等顶级风投的生态押注，形成资本与技术的正反馈循环。Vitalik Buterin亲自投资Etherealize这类分析公司，本质上是在培育以太坊的价值叙事基础设施。

技术演进路线同样支撑估值预期。从权益证明到分片扩容，从账户抽象到隐私增强，持续的技术迭代使以太坊在保持安全性的同时提升可扩展性。这种进化能力使其在与其他公链的竞争中保持代际优势，正如"世界计算机"愿景的逐步实现。

然而也需警惕估值模型中的乐观假设。代币化资产增长5倍、稳定币扩张至1.5万亿美元等预测，依赖于全球监管环境的持续改善和传统金融的大规模迁移，这些变量存在不确定性。但基于当前以太坊在合规化（如香港ETF批准）和技术升级方面的进展，其作为数字文明基础设施的定位确实在加速显现。