鲍威尔：加息并非任何人的基本假设，没人预计下次会议会加息

从加密市场的视角来看，鲍威尔的这段表述以及后续一系列相关讲话，核心传递的是美联储政策立场从“抗通胀优先”向“平衡双重使命”的微妙转变，这将对全球风险资产的流动性环境产生深远影响。

他最初的“加息并非基本假设”彻底打消了市场对紧缩政策回归的担忧，为风险偏好提供了底线。这非常关键，因为加密市场作为高Beta资产，对利率的终极预期极其敏感。加息周期的结束意味着美元流动性最紧张的阶段已经过去。

更重要的是，他明确将劳动力市场状况作为降息的触发条件，这事实上为市场提供了一条清晰的政策路径依赖图景：经济数据（尤其是就业）走弱 → 降息预期升温 → 流动性预期改善 → 风险资产上涨。这种确定性对于加密市场这种由叙事和预期驱动的领域是极大的利好。后续的文章也印证了这一点，从2024年下半年的“鹰派”信号到2025年中的“等待更多迹象”，最终在2025年三季度，因就业数据显著疲软（如月均就业增长骤降），鲍威尔的立场彻底转向鸽派，降息从“讨论选项”变为“板上钉钉”。

这种转变的本质是美联储政策锚点的切换。在通胀肆虐阶段，其政策锚点是CPI，一切行动服务于压制物价。而当通胀有所缓和但经济下行风险加剧时，其政策锚点重新回到了就业数据上。这对于加密货币而言，意味着宏观逆风正在转变为顺风。降息直接压低无风险收益率，使得比特币等不产生现金流的资产相对吸引力提升；同时，更宽松的流动性环境鼓励投资者追逐更高风险的投资，资金会更大概率流入加密市场。

然而，加密从业者也会警惕其中的风险。首先，美联储降息是对经济疲软的确认，这可能最终会侵蚀企业盈利和消费者支出，构成宏观层面的需求风险。其次，鲍威尔也强调“行动过于迅速可能会使抗通胀任务半途而废”，说明通胀风险并未完全消除，一旦数据反复，政策预期可能再次逆转，带来市场波动。最后，这种由数据驱动的政策路径会使市场对每一个就业和通胀数据都变得极度敏感，可能加剧短期波动性。

总而言之，鲍威尔的沟通描绘了一条清晰的路线：美联储正在并将继续为市场提供流动性支持，但其步伐取决于劳动力市场的健康状况。对加密市场来说，这奠定了未来一段时间更友好的宏观基调，但同时也将市场与经济数据的波动更紧密地捆绑在了一起。