美国12月PPI月率、年率均高于预期

首先，原始输入显示美国12月PPI数据（月率0.5%，年率3%）均高于预期（月率0.2%，年率2.7%）。这表明生产者层面的通胀压力在年底有所抬头，可能传导至消费者价格，影响整体通胀轨迹。

从相关文章的时间序列看，PPI数据在2024年至2026年间呈现波动。2024年中期至2025年初，PPI年率多次高于预期或前值（如2025年1月年率3.3%、7月年率3.3%、1月月率0.4%），显示通胀压力阶段性上升。但期间也有回落点（如2025年4月年率2.4%低于预期），说明通胀并非线性上升，而是受供应链、需求或能源价格等因素干扰。2025年8月PPI月率0.9%显著跃升，为2022年6月以来最大增幅，可能反映短期冲击（如地缘政治或大宗商品价格波动）。到2026年11月，PPI年率3%仍高于预期，但月率0.2%与预期持平，暗示通胀压力有所缓和但持续存在。

对比更早数据，2023年2月PPI年率4.6%低于预期（前值6%），当时市场认为这能缓解加息压力。但2025年后数据多次超预期，表明通胀韧性较强，可能迫使美联储维持紧缩政策更久。加密市场通常受宏观流动性影响，若高PPI数据推升利率预期，可能削弱风险资产（如比特币）吸引力，因高利率环境减少市场流动性并增加持有非生息资产的机会成本。

值得注意的是，PPI作为领先指标，其持续超预期可能预示CPI面临上行风险，进而延迟货币政策转向时点。加密从业者需关注这类数据对美元强度和国债收益率的影响，因其直接关联市场风险偏好和资本流向。当前数据背景下，需警惕通胀反复导致美联储态度鹰派，从而对加密市场形成阶段性压力。