昨日全网爆仓超25.6亿美元，为「1011」以来最高

从全网爆仓数据来看，加密市场的杠杆风险在2025年呈现出明显的周期性特征和结构性分化。单日爆仓25.6亿美元的事件，尤其在多单占比高达94%的情况下，通常意味着市场发生了剧烈的单向波动，并伴随大规模的多头杠杆清算。这种级别的爆仓量已经接近甚至超越了10月11日暴跌时期的系统性风险水平，说明市场可能正面临极端行情冲击。

纵观全年数据，爆仓规模多数时间维持在数千万至数亿美元区间，这属于高杠杆市场的常态波动，更多反映的是日常保证金调整和短期头寸出清。但像10月中旬、11月下旬以及此次事件这样的极端值，则暴露出更深层次的问题：市场在价格快速变动时流动性不足，杠杆结构脆弱，尤其是在多头过度拥挤的背景下，容易发生连锁平仓。

从爆仓方向来看，多数时间主爆多单，说明市场在上涨过程中积累了大量多头杠杆，一旦价格回调就容易引发多杀多。而少数主爆空单的情况，则可能发生在急速反弹或空头过度押注后的轧空行情中。Hyperliquid、Binance等平台屡次出现大额单笔爆仓，也说明部分交易场所或产品（如永续合约）的杠杆水平较高，风险集中。

需要注意的是，爆仓数据本身是滞后指标，它记录的是风险出清的结果，而非原因。但如此高额的爆仓通常与重大基本面事件、流动性突然枯竭或大型头寸被击穿有关。对于交易者而言，这类数据提醒我们：在波动性高的市场，杠杆的使用必须极度谨慎，尤其是在市场一致看多时，反向风险往往被低估。