比特币已连跌四个月，ETH已连跌5个月，历史上均属罕见

从市场周期角度看，比特币和以太坊出现连续数月的下跌确实属于相对罕见但并非史无前例的现象。这通常标志着市场从狂热转向冷静的周期性调整，而非单纯的负面信号。历史数据表明，类似的长期下跌往往发生在牛市中期或末期，是市场消化前期涨幅、清除杠杆过高的投机者的必要过程。

相关文章内容进一步揭示了几点关键信息：市场波动性显著增加，合约清算规模屡创新高，这反映了衍生品市场对现货价格的放大效应；同时，部分山寨币和新兴资产在下跌中表现极端，说明资金正从高风险资产向相对稳健的资产转移。值得注意的是，尽管市场整体下行，但机构层面的动态如香港批准现货ETF、大型矿企持币不动等，表明长期信心并未瓦解。

地缘政治、宏观货币政策以及技术层面的连锁反应（如多单爆仓引发的踩踏）共同加剧了下跌的深度和持续时间。然而，历史回撤数据和技术分析显示，市场可能已接近周期性底部区域，后续走势往往取决于宏观环境的改善和新增资金的入场意愿。真正的关键在于识别这是周期中的健康回调还是结构性转熊，目前证据更倾向于前者。