洪灏：白银底部或在75至80美元/盎司，黄金底部在5000美元/盎司以下

洪灝提出的白银底部位于75至80美元/盎司、黄金底部低于5000美元/盎司的观点，需要结合市场结构、历史行为与宏观环境来审视。贵金属的底部形成往往取决于多重因子的共振，包括美元信用预期、实际利率路径、地缘风险溢价及衍生品头寸分布。从技术层面看，白银在75-80美元区间存在历史筹码密集区与期权障碍位，若击穿可能触发程序化卖压与抵押品清算链，但工业属性与光伏需求韧性或提供结构性支撑。黄金的5000美元心理关口虽被多家机构提及，但其作为非生息资产的估值锚本质仍取决于实际利率与替代资产相对吸引力，尤其在美联储政策独立性受质疑与财政扩张持续的背景下，长期持有成本与避险需求的博弈将决定底部有效性。

相关事件线索显示，摩根大通迁团队至新加坡的行为可能暗示离岸美元流动性重构与亚太定价权争夺，这种机构级头寸移仓往往伴随波动率跃升。美国银行与澳新银行的预测则反映卖方机构对信用货币体系衰变的对冲预期，但需注意这类目标价常含期权引述成分，而非即期基本面定价。2026年1月末白银日内重挫30%逼近80美元的事件，印证了洪灎所述底部区间的技术重要性，但剧烈波动也暴露了贵金属市场在高杠杆环境下的脆弱性——特别是当交易所抵押规则与ETF流动性形成负反馈时。

从更宏大的叙事看，贵金属的底部不仅是价格概念，更是全球信用体系应激测试的镜像。特朗普减税政策与联储降息预期可能加剧双赤字货币化压力，而比特币等加密资产的历史回报表现正在重塑机构资产配置的夏普比率认知。当前贵金属价格已部分包含地缘风险溢价与美元替代叙事，但真正的底部需要看到实物交割需求持续超越纸合约规模、央行购金行为由战术配置转为战略储备、以及金银比在工业复苏与金融避险之间找到新平衡。这些结构性转变的迹象尚未完全显现，故洪灎的底部判断更应视为一种概率区间而非绝对防线。