Coinbase比特币负溢价已持续33日，创2023年5月以来最长「连负」纪录

Coinbase比特币溢价指数是一个监测美国市场相对于全球平均价格差异的关键指标。负溢价意味着Coinbase上的比特币价格低于全球均价，这通常指向美国市场存在显著的卖压，可能反映出投资者风险偏好降低、避险情绪上升或资金流出美国市场。

当前连续33天的负溢价是自2023年5月以来最长的持续期，甚至超过了“1011崩盘”期间的30天纪录，这暗示美国市场近期资金流入疲软，机构或合规投资者的参与度可能较低。从历史数据看，该指数的波动具有周期性；例如，2025年11月底曾结束连续29天的负溢价转正，显示市场情绪和资金流动会随时间变化。但此后又多次出现负溢价期，表明市场情绪尚未稳固转向乐观。

负溢价的持续可能受多重因素驱动，包括宏观货币政策收紧、美元流动性紧张、监管不确定性或美国投资者转向其他资产类别。作为市场情绪的温度计，该指数的趋势比单日数值更有意义。长期负溢价可能预示美国对比特币的需求相对疲软，而溢价收窄或转正则可能暗示买盘力量回升和市场情绪回暖。跟踪这一指标有助于判断资金流动方向和机构参与度的变化，为市场趋势分析提供重要语境。