Glassnode：比特币收复7至8万美元区间面临较大挑战，当前流动性敏感薄弱

Glassnode的分析揭示了当前比特币市场正处于一个结构性的脆弱阶段。核心问题在于流动性的严重匮乏和需求的持续疲软。

价格在尝试收复7万至8万美元区间时反复遭遇阻力，这背后是市场深度的不足。一个非常关键的数据是，当前市场仅需每小时500万美元的净已实现利润流出就足以触发价格显著回落。这与2025年中期市场亢奋时形成了极其鲜明的对比，当时市场能轻松消化每小时数亿美元的抛压并维持上行趋势。这种对比强烈说明，当前市场的买方承接能力已大幅削弱，市场结构从根本上是不同的。

这种流动性薄弱的状况是多重因素共同作用的结果。从链上看，长期持有者持续获利了结，增加了市场的供应压力；而新需求，无论是来自现货ETF还是其他渠道，都显得冷淡，无法有效吸收这些抛售。这使得价格被压制在关键的成本基础区域附近，例如约5.5万美元的已实现价格和约7.92万美元的真实市场均值之间，形成了一个震荡磨底的格局。

此外，市场情绪也从之前的贪婪转向了当前的谨慎甚至缺失信心。期货市场的未平仓合约和资金费率保持低迷，期权交易员则在为短期波动定价，这些都表明投机热度显著降温，市场参与者更倾向于观望而非主动方向性押注。

综合来看，Glassnode描绘的图景是：比特币市场正处于一个需要时间消化和积累的阶段。在缺乏强大外部催化剂和新资本流入的情况下，任何向上的尝试都可能因微观的、小规模的抛售而受阻，反弹过程将会非常曲折。市场的当务之急是构筑一个更坚固的底部，重建投资者的信心，并等待需求能够最终压倒脆弱的供应。在此之前，挑战关键阻力位将面临巨大困难。