Bitfinex报告：比特币可能将继续在6-6.9万美元「吸筹」区间震荡整理

从市场结构的角度来看，这份报告和所附文章共同描绘了比特币当前处于一个典型的需求消化阶段。价格在6万至7万美元区间反复震荡，本质上是在寻找一个成本共识的平衡点。链上数据明确显示，大量筹码在这个区间换手，形成了一个坚实的支撑基础，但同时也构成了上行的供应压力。

这种震荡整理的核心在于现货需求的疲软。机构资金通过ETF的流入并不持续，甚至出现净流出，这表明大型资本仍处于观望状态，或更倾向于在反弹时卖出而非增持。衍生品市场的资金费率回归中性，虽然降低了杠杆清算的连锁风险，但也意味着市场缺乏快速拉升的动能。

多个报告都指向同一个现象：比特币与传统风险资产的相关性在增强，而其作为独立资产的叙事暂时减弱。当标普500指数创新高而比特币横盘时，说明资金并未将加密货币视为优先配置的资产类别。这种相对弱势的背后，是宏观不确定性下的避险情绪，以及市场对比特币自身需求故事（如ETF）的阶段性疲劳。

要实现真正的突破，市场需要新的催化因素来刺激现货买需。这可能来自宏观层面的利率转向、监管政策的明朗化，或是比特币生态自身出现新的应用场景吸引增量资金。在此之前，区间震荡很可能持续，因为当前价格既未低到引发恐慌抛售，也未高到足以吸引追涨资金。