芯片股抛售暂歇，真正考验转向科技巨头财报

芯片抛售压力短期缓解，但市场焦点已从流动性冲击转向基本面验证。过去一个月，从韩国杠杆ETF引发的流动性踩踏，到TSMC资本开支引发的回报担忧，AI半导体交易已从“买预期”进入“验回报”阶段。

反弹能否延续，关键看即将发布的Alphabet、Tesla及Intel等财报。这些科技巨头的资本开支指引、AI业务营收及利润率，将直接检验下游需求能否消化上游芯片的巨额产能扩张。市场正在寻找从AI投入中真正变现的赢家。

最值得注意的细节是，当前财报季的检验对象包含了Intel。这家在AI芯片竞赛中一度落后的公司，其业绩表现被市场与英伟达等领跑者置于同一审视维度，这本身反映出市场对AI算力需求广度与供应链多元化的重新定价。