韩国证券存管机构：SK海力士将股票转换为美国存托凭证的比例上限设定为2.5%

SK海力士ADR转换通道甫一开启即告用尽，2.5%的比例上限远低于此前市场预期的约25%可转换空间。这暴露出该套利机制的设计初衷并非为便利市场双向流动，而是为保障其创纪录的265亿美元美股IPO的定价稳定与成功。
韩国存管机构（KSD）的快速额度锁定，实质是为阻断因两地高达25%的溢价可能引发的套利潮，防止ADR价格在上市初期即因抛压而破发。此举虽保护了基石投资者，但也意味着所谓“两类股票互通”在初期名存实亡，市场期待的溢价收敛可能不会通过自由套利实现，反而可能通过限制供给来维持ADR的“稀缺性溢价”。