观点：韩国股市熔断机制已失灵，难以有效阻断抛售

韩国股市的结构性脆弱正在暴露。KOSPI与KOSDAQ指数在7月28日、29日连续触发熔断，核心是三星电子与SK海力士合计占KOSPI市值超40%的极端权重，其股价波动直接绑架大盘。这并非孤立事件，6月以来，韩国股市已因AI半导体估值波动多次熔断，市场与全球AI风险偏好的联动性显著增强。

真正值得警惕的细节在于“熔断已难以有效阻断抛售”。7月28日KOSPI触发熔断后，日内跌幅仍扩大至10.84%，远超熔断阈值。这表明在由少数巨头主导、且被杠杆ETF等资金放大的市场中，旨在提供冷静期的熔断机制，在趋势性抛压面前已近失效，市场流动性结构可能发生了更深层次的变化。