美国5年期国债收益率升至4.48%，为2025年2月以来最高水平

8月29日，5年期美债收益率冲至4.48%，站上2025年2月以来高点。长端利率的抬升并非孤立：回溯站内记录，7月底10年期收益率已创年内新高，5月30年期更曾触及5.15%。期限结构上的压力在年中反复出现，指向财政赤字与发债供给对收益率的持续牵引，而非单纯的通胀交易。

值得注意的反常细节在于5年期这一中段期限。此前30年与10年期先后走强时，市场多解读为长端风险溢价，而5年期作为美联储政策传导的敏感区间，其收益率同步走高，意味着市场对中性利率的重新定价，而非仅是对远期财政的担忧。这对风险资产的估值锚有着更直接的压制效应。