SK海力士：对在美国投资持开放态度

内存短缺叙事的终点正在从产品转向产能。郭鲁正三个月内两次延后短缺终点线——先说到2030年，再说到2030年以后，上月直接断言2027年将是史上最缺货一年。措辞逐次加码，对应的是7月ADR上市后，募资265亿美元投向晶圆厂与先进封装产线，股价却因盈利预期差遭市场反噬。缺口叙事本质是资本故事。

真正值得注意的口径转变在最后一句：崔泰源3月明确表示不在美国建厂，郭鲁正今日松口为研究测试选址，并点名电力、水资源与激励措施。这是韩国内存巨头首次将美国纳入产能地图，也是英伟达黄仁勋6月访韩晚餐会后的又一个动作。HBM需求集中在美国AI客户手中，产能靠近客户，地缘补贴与人才池同步解决。三星与美光短期不会缺席这场选址竞赛。