苹果与铠侠签署NAND长期供应协议，或不设价格上限

苹果与铠侠签下三至五年期、可能无价格上限的NAND长期供应协议，这家惯于在供应链上施加成本压力的公司，将供应稳定性置于价格之上。结合伯恩斯坦和美光此前的LTA分析，这只是存储行业LTA潮流的最新一环。但与闪迪对Meta的LTA不同，苹果的体量和无价格上限条款，更易被市场解读为对2027年前供应紧缺的确认，可能加剧下游恐慌性备货。

真正值得留意的细节是这份合同的时间点与对手方。苹果上一次大规模锁定存储产能，还是在上一个AI短缺周期之前。而选择铠侠——这家目标价近期被花旗和高盛接连上调、但LTA中相对弱势的厂商，而非三星或海力士，意味着苹果意在绑定二线供应，而非与大厂周旋。这实质上在给铠侠的长约收入池托底，为整个NAND供给纪律的延续补上一块关键拼图。