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AMC CEO再次炮轰Robinhood:股票代币背离股票所有权理念

BlockBeats 消息,9 月 13 日,AMC CEO Adam Aron 再度发文批评 Robinhood 股票代币业务。针对 Robinhood CEO Vlad Tenev 及 Dan Gallagher 过去一周公开为股票代币辩护,Aron 称这一做法「令人反感」,背离股票所有权的基本理念,并将投资转变为游戏化、商业导向的赌场。


Aron 质疑,Robinhood 既承认不能向「美国人士」提供或出售股票代币,为何仍在美国官网大量宣传相关产品;同时,Robinhood 通过泽西岛离岸业务开展股票代币服务,是否意在美国证券法约束范围之外运营。


他还质疑,股票代币购买者获得的权利少于真实股东,可能造成投资者混淆;若作为支持资产的真实股票被出借给做空者,相关代币是否仍能被视为真正获得 1:1 支持。Aron 将股票代币形容为「非监管、衍生、合成或债务支持的证券」,称其只是模拟真实股票。

AI 解读
Adam Aron 与 Robinhood 的交锋已从 9 月 4 日的法律威胁升级为一场关于股票代币合法性的公开对峙。Aron 抓住的核心矛盾并非产品形态,而是管辖权套利:Robinhood 承认不向"美国人士"发售股票代币,却在美国官网大力推广,并通过泽西岛实体运营。Dan Gallagher 此前以"派律师来"回应,姿态强硬。Vlad Tenev 9 月 12 日长文则试图在法理上切割——发行人控制证券权利,但不控制围绕证券构建的第三方产品,类比非保荐 ADR 与期权。

值得注意的细节是 Aron 提出的链上挤兑风险:若支撑代币的真实股票被出借给做空者,代币持有人的 1:1 支持就名存实亡。这比"代币无投票权"更致命——它把股票代币与传统衍生品的边界问题,变成了一个可验证的储备透明度问题。
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