美联储利率决议前：本次会议加息25个基点的概率为88.7%

美联储本次决议前，CME“美联储观察”把加息25个基点的概率推至88.7%，维持不变仅11.3%。此前路径已给出反差：2025年10月CME数据曾显示10月降息25个基点概率在97.3%—98.3%，2026年7月加息概率还只有27.3%。不到一年，市场从降息共识切回加息共识，货币政策路径完成方向性重定价。

更值得看的是10月曲线：维持不变概率6.3%，累计加息25个基点54.4%，累计加息50个基点39.3%。市场不只押注本次加息，还认为10月继续加码的概率接近四成，远高于维持。若兑现，9月决议更像新一轮紧缩的开端，而非单次修正。对加密与风险资产，贴现率预期重新上移，流动性交易需要重新定价。