沃什：经济走强、资本竞争和地缘政治推高美债收益率

沃什把美债收益率上行归因于经济强、资本竞争/Capex、地缘政治，延续其6月FOMC删前瞻指引、8月杰克逊霍尔抗通胀的鹰派框架。6月利率维持3.50%-3.75%，18名官员中9人预计年内至少加息一次；8月底PCE同比3.7%，政策重心仍是压通胀。

关键细节是“企业Capex大幅增长是实际存在的趋势”被写入收益率叙事。9月初10年期美债约4.80%逼近高位，AI基础设施融资已被市场视为长端推手。长端上行的驱动从通胀/财政扩展到AI资本开支与全球资本争夺，共同抬升实际利率。对加密市场，估值锚上移，算力与AI-Crypto融资同步变贵；沃什少给指引，债市会先于美联储表态定价再加息风险。