Pendle：稳定币池年初至今名义交易量超60亿美元，未来数年有望增长至2万亿美元

Pendle把稳定币池YTD名义交易量60亿美元摆上台面，配合渣打2028年2万亿、花旗2030年1.9万亿的稳定币市场预测，实质是将自身TAM锚定到银行与支付网络进场后的固定收益需求。其路径从LSD利率拆分、PT/YT固定收益，走到2026年长文押注稳定币、RWA、Perps三线：V2承接链上收益，Boros吃资金费率。4月Pendle已被视为RWA收益枢纽，Apollo、Paxos、Ethena、Strategy等资金流入。

口径更值得注意：2025 Q3全平台名义交易量233.9亿美元、稳定币占比超80%，本次只给稳定币池YTD超60亿；AUSD等新稳定币增长被Dune称为“Pendle效应”。Pendle把新稳定币的冷启动收益需求变成交易量，但60亿与2万亿TAM的落差，才是当前真实位置。