观点：美国AI投资增速或于四季度见顶，2027年回落

BlockBeats 消息，10 月 27 日，申万宏源发布宏观研报称，美国 AI 投资增速或在今年四季度前后见顶，2027 年进入回落期；全球 AI 产业链资本开支约 74% 流向数据中心。

研报称，截至 2026 年二季度，超大规模云厂商资本开支在 AI 栈内占比达 66%，为主要支出方。据彭博一致预期，2026 年美国五大云厂商（亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文、微软）资本开支规模或超过 8000 亿美元，同比增速约 94%，占美国 GDP 约 2.5%；2027、2028 年规模或继续扩张，但增速或分别回落至 40%、10%。客体结构上，全球 AI 产业链资本开支约 74% 流向数据中心，其中约 55% 投向服务器/GPU。

申万宏源基于项目级数据测算称，数据中心建设周期平均约 20 个月、平均搁置率约 33%；一年内投资主要由存量规划与在建项目决定。在 20%、33%、45% 三档搁置率情景下，测算均指向美国 AI 投资增速高点或在 2026 年四季度，相较市场对五大云厂商资本开支增速的一致预期约晚一个季度，2027 年进入增速回落期或为大概率事件。