SK海力士第三季度营收104.6万亿韩元超预期，净利润39.5万亿韩元不及预期

SK海力士Q3营收104.6万亿韩元、营业利润83.3万亿韩元，分别高于98.3万亿和76.7万亿的预期，AI存储景气继续上行；叠加三星电子Q3营业利润107.4万亿韩元，韩国存储双雄正把HBM与DRAM涨价周期推至史上最强季度。作为英伟达HBM核心供应商，公司已与约10家客户签署多年期供应协议，并推进HBM4、HBM4E量产送样，收入端超预期强化长协锁量逻辑。

真正反常的是利润表裂口：营业利润超预期，净利润仅39.5万亿韩元，远低于55.4万亿预期。Q2若计入出售铠侠部分股权带来的62.166万亿韩元一次性收益，净利润可达93.92万亿；Q3净利回落说明市场已把非经营项纳入高预期，后续需盯税率、一次性损益与股东回报口径。