Palantir财报前夕，加拿大皇家银行研报称其估值偏高

RBC在Palantir财报前夕给出“难以为当前估值提供合理支撑”的判断，矛头指向合同端：政府收入仍受地缘政治需求托底，但合同价值环比下降，新净年度合同价值较前四个季度明显下滑。这与8月二季度营收19.35亿美元、同比增93%，全年指引至少81.5亿美元，美国商业收入预计34亿美元、同比至少134%的强势叙事形成张力。

更关键的是前瞻指标先于利润表转冷。Palantir的“AI主权”与政府大单撑起估值重估，市场也经历财报后单周近40%上涨、Burry做空逻辑未被推翻、Polymarket押注$168的多空拉锯；如今RBC把焦点从营收增速移向合同价值，财报电话会里新签合同与政府占比的边际变化，比单季营收更值得盯。