美国贸易逆差达到2025年3月以来最大水平

美国商务部数据显示，9月商品贸易逆差扩大2.1%至1349亿美元，高于1302亿美元预期；进口增2.4%，资本货物激增7.5%，计算机、半导体和电信设备受AI数据中心扩建推动。2025年3月商品逆差曾因关税前抢进口创1620亿美元纪录，4月锐减55.5%至616亿美元；本轮由算力资本开支驱动，与关税抢跑不同。

7月中国外贸数据同向：6月出口增27%、进口增36%，芯片和计算设备是主因，从韩国进口增85%、从台湾地区增41.1%，顺差1256亿美元为历史第二高。资本货物激增7.5%这一细节更值得盯：算力基建采购正从科技公司资产负债表外溢到国家贸易账，且比一般消费品进口更具持续性。