沃什：通胀水平过高，对金融市场波动不感到意外

沃什最新表态延续其上任以来的鹰派框架：7月称对持续高通胀“零容忍”，8月杰克逊霍尔强调很难将金融状况描述为限制性，9月FOMC已加息25个基点至3.75%—4%，点阵图还指向年内至少再加一次。如今“通胀过高”与“经济活动朝正确方向发展”并置，增长韧性被视为继续压通胀的空间，降息门槛仍高。

最该留意的是“信贷环境已经收紧”与“不愿也无法认定金融环境偏紧”的并置：口头不承认金融条件已具限制性，等于为后续紧缩保留余地；“对金融市场波动不感到意外”进一步显示，联储对波动容忍度上升，不会把市场回撤当作政策转向理由。资本配置审慎、信贷收紧若延续，风险资产的分化会比方向更重要。