OpenAI完成110亿美元融资首轮交割，估值达1.25万亿美元，软银、红杉等参投

OpenAI新一轮融资进入交割阶段：首轮约110亿美元已到账，总额最高200亿美元，估值1.25万亿美元。相较此前1.4万亿美元估值、至少300亿美元的目标，融资规模和估值锚均下调，公开市场AI抛售已向一级市场传导。这是3月以8520亿美元估值完成1220亿美元融资后的再度补血，算力与前沿模型开支仍在消耗现金。

投资方在亚马逊、英伟达、软银等战投之外，由Coatue、普信集团及阿联酋资金补位，红杉、a16z、Founders Fund等老股东继续跟。末尾的分批交割更值得注意：首轮仅110亿美元到账，余款押后数周，头部公司也开始用分期资金匹配不确定的发行窗口；估值较3月的8520亿美元抬升，但募资目标已从300亿美元缩至最高200亿美元。