德意志银行：预计美联储将连续加息三次

德意志银行在10月CPI超预期后，把加息路径从12月单次延长至12月、明年1月、3月各25个基点，目标区间指向4.50%—4.75%，并将中性利率上调至3.75%—4.00%。这使“更高更久”进入跨年定价：9月美联储刚以25个基点重启加息，10月按兵不动但两名官员主张加息，11月10日沃勒讲话后市场已完全计入12月25个基点。德银仍把12月50个基点列为可能，却未纳入基准情景，措辞留有余地。对加密市场，需盯的是长端利率与流动性预期；若中性利率被系统性上修，风险资产估值分母难降。高盛此前提醒市场可能押注过多，机构间路径分歧正在扩大。