BlockBeats 消息，2 月 26 日，据 Greeks.live 数据显示，11.6 万张 BTC 期权将于本周五到期，Put Call Ratio 为 0.76，最大痛点 75000 美元，名义价值 79 亿美元。

20.6 万张 ETH 期权将于本周五到期，Put Call Ratio 为 0.77，最大痛点 2200 美元，名义价值 9.8 亿美元。

Greeks.live 分析师 Adam 表示，当前加密市场依旧低迷，2 月初比特币一度跌至 6 万美元整数关口，整个 2 月行情都在 6 万美元上方弱势震荡。

明日有占总持仓 20% 的期权到期，共计近 90 亿美元，比特币的持仓占比达到近几年的峰值。得益于近两天的反弹，本周比特币和以太坊的隐含波动率有所上升，BTC 的主要期限 IV 在 47%，ETH 的主要期限 IV 在 65%，价格下跌趋势有所缓解，但市场信心仍然不足。

成交方面，大宗看涨期权占据绝对主力地位，在昨日反弹后，大量中远期看涨成交。从主要的期权数据看，Skew 也全面反弹，市场抄底力量出现。

Adam 补充表示，目前市场仍在熊市，加密领域既无新增资金，又无明显热点，悲观论调充斥着社交媒体，底部恐慌或暂未到来。

BlockBeats 消息，2 月 26 日，摩根士丹利最新研究报告指出，人工智能不会导致大规模永久性失业，而是将改变就业结构，创造全新职业岗位。

报告参考过去 150 年的技术变革历史，认为从电气化到互联网的技术进步虽然改变了劳动力市场，但并未取代人类劳动力。预计未来将出现首席人工智能官、AI 治理专家等新兴职位，以及各行业的混合型岗位。

然而，部分经济学家警告，与以往不同，AI 针对认知任务的自动化可能使人类专业知识贬值，企业利润增长或将与就业增长脱钩。目前已有 30% 的 AI「采用者」企业报告获得了量化的财务或生产力收益，较一年前的 16% 有显著提升。

BlockBeats 消息，2 月 26 日，伯恩斯坦表示，Circle 现已是一家金融科技基础设施提供商，而非加密资产的「代理投资标的」。

Circle 发布的第四季度财报显示，其 2025 年收入飙升 77%，达到 7.7 亿美元。

对于 Circle CEO Jeremy Allaire 而言，这仅仅是人工智能与区块链技术影响世界经济的开端。他表示：「我们正处于全球经济体系运作方式发生深刻根本性变革的最早期阶段。我们的全球经济体系不仅将变得更加互联网原生，还将变得更加自动化。」

伯恩斯坦认为 Circle 将在这一转变中扮演关键角色，在新的报告中重申了对 Circle 的「跑赢大盘」评级和 190 美元目标价，隐含 129% 的上涨空间，并指出 Circle 正演变为核心互联网基础设施。分析师 Gautum Chhugani 及其三位同事将 Circle 的第四季度表现描述为「与加密市场的明显分化」。

BlockBeats 消息，2 月 26 日，据彭博社报道，特朗普家族支持的比特币矿企 American Bitcoin Corp. 在 2022 年以来最严重的熊市中陷入困境，据其提交的报告显示，该企业 2025 年第四季度亏损 5,900 万美元。随着特朗普数字资产交易的整体熄火，该公司股价自去年 9 月高点以来已蒸发近 90% 的市值。

BlockBeats 消息，2 月 26 日，据链上数据分析师余烬监测，历时 23 天，Vitalik 的「0xfeb」开头项目预算地址内的 ETH 已全部抛售清仓，共计卖出 19,268 枚 ETH (约合 3877 万美元)，卖出均价 2,012 美元，超出此前表示的 16,384 枚。

这些 ETH 被出售换成了多个以太坊 DeFi 生态内的稳定币，包括 USDtb、GHO、EURC、PYUSD、LUSD 等。

此前，Vitalik 曾于 1 月底表示，以太坊基金会正进入一个温和紧缩期，其个人的紧缩方案是亲自承担起在另一个时期可能属于基金会『专项计划』的职责。将卖出 16,384 枚 ETH，资金致力于构建一套开源、安全、可验证的软硬件全栈系统，以保护个人生活与公共环境。

BlockBeats 消息，2 月 26 日，Alliance 联合创始人 Qiao Wang 在社交媒体上发文表示，投资者花了几个月时间为比特币熊市寻找替罪羊，包括 Jane Street、量子计算、软件股抛售……诸如此类。

但归根结底，比特币是一个没有现金流锚定的资产，因此其价格行为的首要驱动因素仅仅是……技术分析。而技术分析的本质就是群体心理。相信四年周期的人，比相信五年周期的人多。一旦趋势被打破，人们就开始获利了结或止损离场。

仅此而已。大多数其他解释更像是相关性，而非因果性。现在，我们只需耐心等待市场心理彻底投降，等待趋势反转。这并不一定需要一个外部催化剂。

BlockBeats 消息，2 月 26 日，加密市场分析师 Axel 在社交媒体上发布报告称，CryptoQuant 数据显示，比特币「MVRV Z-Score」当前为 -2.28，已跌破 2018 年（-1.6）及 2022 年（-1.4）熊市底部水平，处于「强熊」区域。

MVRV Z-Score 是市值相对于已实现市值的标准化偏离值；负值表示市场价格低于链上「公允价值」。

Axel 解释称，这一异常可归因于 ETF 时代已实现市值的规模，大量机构资本涌入抬高了成本基础，使 Z-Score 对价格调整更为敏感。若 Z-Score 回升至 -1.5 上方且价格守住 65,000 美元，将是退出压力区的首个技术确认信号。

然而，衡量市场情绪的 NUPL 指标当前为 0.197，仍处于「希望」区，远未触及历史上周期底部的投降区域。在真正的投降阶段（2018 年 12 月、2020 年 3 月、2022 年 11 月），NUPL 都会跌入负值区域，大多数持有者出现净亏损。当前 0.197 处于历史区间的中间位置，距离真正的痛苦区域还很远。数据显示出市场情绪在弱化，但尚未恐慌。大部分参与者仍处于账面盈利状态（NUPL > 0），但信念已经明显动摇。