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福布斯2026年利率预测，美联储的方向由谁决定？
原文标题：What To Expect For Interest Rates In 2026
原文作者：Simon Moore, Forbes
编译：Peggy, BlockBeats
编者按：随着市场押注 2026 年将迎来「新任美联储主席＋新一轮降息周期」的共振，美国利率路径再度成为全球资产定价的主线变量。
CME 期货显示，联邦基金利率或在 2026 年降至约 3%，低于当前的 3.75%–4% 区间，且主要下调可能集中在上半年。但在通胀尚未完全回到目标、就业又出现走弱迹象的背景下，政策前景仍充满不确定性。尽管特朗普政府有望任命更偏向宽松的新主席，FOMC 的运行机制决定了政策基调依然将由经济数据主导。
本文梳理 2026 年关键议息时间表、降息预期区间与政策博弈，为读者提供理解美国利率走向的清晰框架。
以下为原文：
在华盛顿特区举行的例行联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上回答记者提问。尽管总统唐纳德·特朗普施压要求降息，美国央行仍将联邦基金利率维持在 4.25%—4.5% 区间不变
根据 CMEFedWatch 工具对利率期货的定价，市场普遍预期 2026 年将在「新任美联储主席」背景下迎来一轮短期利率下行周期，联邦公开市场委员会（FOMC）全年八次例会大概率都将围绕降息路径展开。
在此之前，FOMC 仍将在 2025 年 12 月 10 日举行本年度最后一次议息会议，市场认为该次会议存在小幅降息的可能，但维持利率不变的概率也不可忽视。
2026 年利率路径
按照当前定价，到 2026 年 12 月，联邦基金利率预计将降至约 3%，低于目前 3.75%–4% 的区间。
不过，利率前景仍存在较大不确定性：在更极端的市场估计中，利率可能低至 2%，也可能继续维持在 4% 水平。
若 FOMC 最终启动降息，市场认为主要降息幅度可能集中在 2026 年上半年。相比之下，美联储官员自身对 2026 年利率水平的预测更为谨慎，大部分预测仍认为利率将维持在 3% 以上。但这些预测是在 9 月发布的，将在 12 月再次更新。
2026 年 FOMC 会议时间表
虽然美联储在经济紧急情况下可随时调整利率，但正常年份通常遵循八次例会的既定安排。
2026 年议息会议将于以下日期举行：1 月 28 日、3 月 18 日、4 月 28 日、6 月 17 日、7 月 29 日、9 月 16 日、10 月 28 日和 12 月 9 日。
自 3 月起，FOMC 将在隔次会议更新经济预测摘要（SEP）。
新任主席或推动更低利率
特朗普总统预计将在 2026 年提名一位更支持「降息取向」的新任美联储主席。预测市场（如 Kalshi）目前将凯文·哈塞特（KevinHassett）视为最有可能的候选人。
这意味着 2026 年利率政策可能受到额外推动。例如，特朗普在 2025 年任命的 StephenMiran 已多次在投票中倾向更激进的降息立场。
不过，除主席人选外，FOMC 的投票结构整体将延续既有格局，这意味着货币政策不会因新主席而出现剧烈转向。
经济数据仍是核心变量
最终，美联储的决策仍将由经济数据主导。
目前来看：通胀略高于 2% 目标，但未出现失控迹象；失业率有所上升，但尚未高到引发警报的程度。
在这样的环境下，FOMC 大概率会以温和节奏下调利率。若失业率大幅恶化，降息力度可能被迫加大；反之，如果通胀意外反弹，美联储则可能放慢调整步伐。不过后者目前发生概率较低。
当前最受关注的指标是就业数据。部分官员认为劳动力市场正在放缓，可能拖累整体经济，应提前降低利率；另一些官员则认为就业软 ening 并未构成真正风险。
就业数据将在 2026 年继续揭示哪一方的判断更接近现实。
[原文链接]
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首先，市场基于利率期货的定价显示了一种强烈的预期：到2026年底，联邦基金利率将从当前水平降至3%左右，且降息进程将集中在上半年。这种预期并非空穴来风，它建立在两个主要假设之上：一是通胀将继续温和化并趋近于美联储2%的目标，二是劳动力市场可能出现某种程度的疲软，为预防性降息提供理由。期货市场是无数交易员用真金白银投票的结果，它反映了市场对未来的集体判断，是必须重视的前瞻性信号。
然而，市场的预期与美联储自身的指引之间存在显著差距。美联储官员在9月发布的经济预测摘要中显得更为谨慎，多数人认为利率将维持在3%以上。这种差异本身就揭示了前景的不确定性。美联储的决策机制决定了其不可能简单地跟随市场预期。正如鲍威尔及其他官员一再强调的，政策路径将“依赖数据”，即由后续发布的经济指标，尤其是通胀和就业数据主导。这意味着任何预设的、线性的降息路径都可能被新的数据打乱。
政治因素为这幅图景增添了另一层变数。特朗普政府预计将在2026年提名一位新主席，而预测市场将凯文·哈塞特视为最可能人选，暗示其可能持更宽松的立场。其任命的理事斯蒂芬·米兰已在投票中表现出更激进的降息倾向。这确实可能从内部对美联储形成一定的宽松压力。但必须清醒认识到，美联储的制度设计旨在保持其独立性。FOMC由多名委员组成，主席的个人倾向虽重要，但并非唯一决定因素。政策基调最终仍需获得委员会共识，而整个委员会的构成不会因新主席上任而发生剧变。政治压力更多是背景音，而非主旋律。
从相关文章提供的时间线索来看，美联储的政策姿态始终在“依赖数据”和“静观其变”的框架下微调。2024年9月以超预期的50个基点开启降息周期，被定义为“预防性行动”，旨在平衡风险。此后，官员们不断强调“谨慎”和“逐次会议决策”。即便在2025年10月继续降息，内部也出现了明确的分歧，既有主张更激进降息的 votes，也有支持按兵不动的 votes。这完美诠释了FOMC内部的辩论与权衡，说明任何决策都不是轻而易举的。
因此，对于2026年的利率路径，最合理的理解是一个“有条件的前景”。市场预期的降息是一个合理的基线情景，但其节奏和幅度绝非注定。最终路径将由一系列核心变量共同塑造：通胀能否稳定在目标附近？劳动力市场的走弱是暂时现象还是趋势性恶化的开始？全球经济与地缘政治会否带来新的供给冲击？这些问题的答案将逐一在数据中揭示，并主导FOMC的每一次投票。
新任主席可能会影响讨论的语调和小幅调整政策的时机，但不太可能从根本上改变由数据驱动的决策范式。真正的决定性力量，依然是美国经济的实际表现。投资者更应关注经济基本面数据，而非对政治人事变动的过度揣测。最终，利率是经济体温的结果，而非原因。
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