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稳定币到底算不算现金？天才法案之后，稳定币会计口径或迎调整
原文标题：Accounting Rulemaker to Delve Into Crypto in 2026 Amid Trump Push
原文作者：Mark Maurer，THE WALL STREET JOURNAL
原文编译：Ismay，BlockBeats
编者按：美国财务会计准则委员会 把「稳定币能否算现金等价物」「加密资产转移怎么入账」纳入 2026 年工作重点，看似是技术性会计问题，背后却是监管、政治与资本市场对加密资产正名的拉扯：一边是《Genius Act》把稳定币推向主流的制度化进程，另一边是 GAAP 仍存在诸多灰区——尤其在资产何时「终止确认」、跨链与封装代币如何界定上，企业财报的口径并不统一。
对投资者而言，这场讨论的真正意义不只是「能不能算现金」，而是风险披露、透明度与可比性：当稳定币更像现金、也更像金融产品，财务报表必须给出更清晰的边界。
以下为原文内容：
美国财务会计准则委员会（FASB）表示，将在 2026 年研究两项与加密相关的议题：部分加密资产是否可能被认定为「现金等价物」，以及如何对加密资产转移进行会计处理。在特朗普政府加码支持此类投资的背景下，这些议题将被纳入讨论。
过去几个月里，FASB 根据公众反馈将上述两项加密项目加入其议程。这些问题也是 FASB 将考虑是否纳入议程的 70 多个议题中最早被提上日程的一批；其中一些议题未来可能发展为新的会计准则。
FASB 表示，预计将在今年夏末前决定这 70 多个潜在议题的取舍。这些议题源自一次「议程征询」（agenda consultation），企业、投资者等可以通过提交函件，说明他们希望 FASB 优先处理哪些事项。
「很多人投入了大量时间和精力，帮助我们制定工作议程。」主席里奇·琼斯（Rich Jones）说，「我把 2026 年视为把这些意见转化为行动、兑现我们承诺的一年。」
去年 10 月，FASB 将「现金等价物」的问题纳入议程，重点关注部分稳定币——这类资产通常与某种法定货币挂钩。
这一动作发生在特朗普总统签署一项稳定币监管法案生效三个月之后。该法案建立了对稳定币的监管框架，将这类资产进一步带入主流金融体系。琼斯表示，被称为《Genius Act》的这项法案并未解决会计意义上「什么可以算作现金等价物」的问题。他还强调：「告诉人们哪些东西不符合现金等价物的标准，和告诉人们哪些符合一样重要。」
特朗普总统本人及其家族在 World Liberty Financial 这家加密公司中有利益关联；他推出了一系列支持加密行业的政策，并叫停了此前针对该行业的监管打击行动。
去年 11 月，FASB 投票决定研究企业对加密资产转移的会计处理方式，其中包括「封装代币」（wrapped tokens）——这种代币可以让某条区块链上的加密资产在另一条链上以「映射」的形式被表示和使用。
该项目将以 FASB 在 2023 年提出的要求为基础：企业在核算比特币及其他加密资产时采用公允价值计量。那项规则填补了美国公认会计原则（GAAP）中的一处空白，但未涵盖非同质化代币（NFT），以及某些稳定币。
尽管 2023 年已提出与加密相关的会计要求，但仍有人认为具体细则并不清晰。
会计培训与咨询公司 Mind the GAAP 的董事总经理斯科特·埃利希（Scott Ehrlich）说：「我仍然认为，目前 GAAP 在一个关键问题上存在巨大缺口：到底在什么情况下，我们应该把加密资产从资产负债表上剔除、也就是终止确认；而在什么情况下又不应该这么做。」
这两个项目都遵循了特朗普总统为支持加密行业而设立的一个工作组所提出的建议，同时也回应了公众反馈。琼斯表示，这些建议与 FASB 一些利益相关方原本就持有的观点相呼应。
琼斯说，他并没有受到压力去采纳该工作组的建议。
「我当然很高兴他们认为，解决会计问题的方式是把这些议题建议交由 FASB 评估，」琼斯说。「他们并没有建议推动立法来处理会计问题，也没有建议让 SEC 出来发表讲话来定调会计处理。」
SEC 负责对上市公司执行 FASB 制定的会计准则。
这家证券监管机构也将密切关注 FASB 所做的任何调整。SEC 首席会计师库尔特·霍尔（Kurt Hohl）在本月早些时候的一场会议上表示：「加密领域的问题一大堆。难点在于，它们并不能很整齐地套进现有的会计准则框架里。」
立法者和投资者偶尔也会对 FASB 的准则制定方式表达担忧。最近，该机构曾受到美国众议院共和党人的审视：他们提出，如果 FASB 不撤回即将出台的税务披露要求，就应冻结其经费。按新要求，上市公司正在准备在 2025 年的年度报告中披露更多有关其向政府部门缴纳所得税的细节。
一些观察人士质疑，加密资产的持有是否已经普及到足以进入 FASB 的议程。把比特币列入资产负债表的公司仍属少数，例如特斯拉、Block 和 Strategy 等。
「这些新的加密项目看起来并不是由普及程度或其他 FASB 既定的立项标准所驱动，更多是由当下的政治优先事项推动的，」代表投资专业人士的 CFA 协会（CFA Institute）财务报告政策团队负责人桑迪·彼得斯（Sandy Peters）说。
不过，随着《Genius Act》在 2027 年生效，新设的监管护栏有望降低稳定币的波动性，市场对稳定币的兴趣预计会升温。彼得斯表示，但如果没有更充分的风险披露，投资者不太可能把稳定币当作现金等价物来接受。
作为 FASB 主席，琼斯也面临「时间倒计时」。他的七年任期预计将在 2027 年 6 月结束，而继任者的遴选将在 2026 年初启动。
琼斯说，在剩下的大约 18 个月里，他希望委员会能够启动并完成一项关于如何区分「负债」和「权益」的会计准则。这一判断在某些认股权证等工具上非常复杂，企业和审计机构都认为难度很高。
琼斯表示，这个项目目前尚未被正式纳入议程，但在上述时间窗口内仍有望完成，因为委员会可以选择做「针对性的改进」，而不是建立一套全新的模型。「我很希望在我卸任之前把它做完，」他说。
「原文链接」
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核心的争议点在于“现金等价物”的认定。会计上的现金等价物要求具备极高的流动性和极低的价值波动风险，其初衷是衡量企业真实的即时偿付能力。目前一些主流稳定币在流通性和稳定性上似乎满足了部分要求，但会计准则是普适性的规则，不能只盯着几个表现好的头部产品。它必须回答：是否所有声称与法币挂钩的稳定币都能被视为现金等价物？显然不能。这里的关键是底层储备资产的质量、透明度以及发行方的赎回机制是否足够稳健。一个储备资产不透明或赎回存在延迟风险的稳定币，其价值波动风险可能远超传统货币市场基金，将其等同于现金等价物会严重误导财务报表使用者。
更深层次的问题在于“终止确认”，即企业何时才能将转移出去的加密资产从资产负债表上移除。这在涉及跨链桥、封装资产等复杂交易时变得极其模糊。传统金融中，资产证券化等操作有严格的“风险与报酬转移”测试来判断是否出表。但区块链技术使得资产的所有权和控制权可以以非常精巧且不透明的方式分离。会计准则必须能穿透技术表象，抓住经济实质，明确判断在什么情况下企业真正转移了资产的风险，而不是仅仅做了形式上的过户。目前的GAAP在这方面存在明显的灰色地带，导致不同企业的会计处理口径不一，严重损害了财务报表的可比性。
FASB此时的行动，无疑受到了外部政治和立法环境的显著推动。《GenIUS Act》等一系列法案的通过，为稳定币建立了初步的监管框架，将其推向主流，这迫使会计准则必须跟上，为这些新型资产提供明确的记账规则。虽然有人质疑其普及度是否足够，但会计规则应当具有前瞻性，在一种资产类别被广泛采用前就建立好规则，而不是等到问题出现后再补救。
对于整个行业和投资者而言，这场讨论的意义远不止于一个会计科目该怎么放。它关乎的是风险披露的透明度。财务报表如果不能清晰、一致地反映企业持有和交易加密资产（尤其是稳定币）所面临的风险，投资者就无法做出准确的判断。最终，FASB的任务是在会计的严谨性与创新的复杂性之间找到一个平衡点，制定出的规则既要能准确捕捉加密资产的经济实质，又要具备足够的可操作性。这不仅是技术问题，更是在定义数字时代金融资产的边界。
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