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Crossborder Capital 的 Michael Howell 和 The Monetary Fronteir 的 George Robertson 有两个共同点：他们都正确预测了股市的牛市重现，并且都曾做客 The Forward Guidance 播客。相似之处仅此而已，因为 Michael 和 George 对推动股价飙升的原因有着完全不同的解释。虽然 Michael 以其全球流动性模型而闻名，并密切跟踪中央银行资产负债表的变化（最著名的是美联储），但 George 完全不理会美联储，认为货币当局对经济和股市几乎没有影响。随之而来的激烈争论不仅是关于推动股市和经济发展的因素，而且是有关货币和信贷创造本身的本质。录制于 2024 年 4 月 10 日。

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时间戳：

(00:00) 简介

(00:32) 杰克的介绍

(02:28) 迈克尔的开场白

(06:09) 乔治的开场白

(18:17) 美联储逆回购 (RRP) 工具的耗尽

(24:59) VanEck 广告

(26:03)

(28:38) 投资组合再平衡理论 (I.E.

(45:21) 美国财政部发行较长期限票据的持续时间影响

(51:39) 机构抵押贷款支持证券 (MBS) 收益率与 10 年期国债收益率之间的利差

(01:12:09) 收益率曲线存在扭曲，这是肯定的

(01:17:47) 超越美联储的资产负债表

(01:23:18) 杰克对因果关系的评论

(01:25:07) 对市场的看法：乔治和迈克尔仍然非常乐观

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免责声明：前瞻性指引中讨论的任何内容均不应被视为投资建议。在考虑将你的钱投入这些疯狂的市场之前，请务必先做自己的研究并咨询财务顾问。