在本期播客中，我们分析了 Coinbase 2025 年第一季度财报所揭示的市场挑战。尽管是全球最大的加密交易平台之一，Coinbase 面临着交易量下降、利润大幅下滑和市场份额流失等压力。为了应对这些挑战，Coinbase 正在通过快速收购、业务整合以及大力发展 Base 链来重构其业务。 本期亮点： · 财报压力：现货交易和机构交易收入下降，CEX 模式面临挑战。 · 市场洗牌：ETF、去中心化平台和传统券商的崛起加剧了市场竞争。 · 转型应对：收购 Spindl、Iron Fish 和 Deribit 等公司，扩展 Base 链和衍生品市场。 · 战略重塑：Coinbase 通过稳定币支付、智能钱包和机构服务，打造 Web3 基础设施。 · 未来展望：Coinbase 不再是传统交易平台，而是建设加密金融基础设施，未来有望与传统金融竞争。