TON 小游戏热退后，TON 生态再度翻红，竟然是靠 Telegram 的「礼物」功能，也就是一种新形式的 NFT。 从随机掉落到可交易佩戴，再到日成交额碾压以太坊，这场 NFT 的复兴并非靠老套路，而是彻底回归社交场景。 本期内容将带你深入了解： · TON NFT 如何从「边缘概念」再次破圈？ · Telegram「礼物」为何被称为 Web3 版 QQ 秀？ · 链上 VS 链下交易：谁才是主力玩家？ · NFT 大佬「镭射猫」眼中的新机会与潜力市场 · 从 Plush Pepes 到 Durov’s Caps，最火爆的系列有哪些？ 当 NFT 不再只是炒作，而是变成你头像旁的炫耀勋章，它还能讲出怎样的新故事？

本期内容聚焦于由 Michael Saylor 领导的 Strategy 公司（原 MicroStrategy），作为比特币市场上最大“企业多头”的最新困境。在比特币价格回调与高杠杆债务的双重夹击下，这家公司不得不首次在 SEC 文件中承认，可能会被迫以“低于成本价”抛售其巨额比特币持仓，引发市场对比特币价格压力与连锁效应的高度关注。 本期内容拆解了 Strategy 的财务结构：82.2 亿美元债务、年化超 1.8 亿美元支出，以及平均购入成本为 67,458 美元的比特币持仓，使得公司极度依赖 BTC 价格的强势表现。虽然过去曾通过持续增发成功支撑战略，但当前市场流动性收紧，令其应对压力的手段变得有限，真正浮现“卖币求生”的可能性。 尽管如此，本期也提供了冷静视角：公司破产或大规模清算的几率仍然不高，Saylor 对投票权的掌控、债务到期结构以及潜在的市场支持者都为其赢得时间。然而，这次“可能抛售”的官方提示，标志着比特币企业化战略遭遇现实考验，也预示着比特币生态正步入一个更加复杂、波动更强的新阶段。

在传统 Crypto VC 陷入寒冬、失去主导叙事能力的当下，KOL Agency 正快速崛起，成为项目宣发、品牌建设乃至早期融资策略中的关键力量。越来越多曾身处 VC 体系的从业者，转而投身 Agency 赛道，通过资源整合、传播策略与Narrative 构建，重塑自身的行业角色。 本期内容通过介绍 Mango Labs、BLOCKFOCUS、JE Labs 和 Hyperion 等头部 Agency 的实操经验，揭示出这类机构如何从单一的 KOL 对接服务，升级为具备媒体、公关、咨询、投融资一体化能力的“轻量级 VC”。在内容中，Agency 不再是简单的中介人，而是项目冷启动的战略合伙人，用认知和执行力为加密项目赋能，填补了 VC 退出后留下的空白。 这不仅是一场行业角色的更替，更是对未来加密叙事权的重新争夺。Agency 的兴起代表了流量和信任结构的变化，也预示着 Crypto 世界新一轮资源整合方式的成型。在去中心化和传播裂变为王的时代，谁能把故事讲出去，谁就拥有话语权。

本周加密市场再次上演戏剧性剧情：NFT 平台 Magic Eden 宣布与「特朗普代币」合作推出，代币ME 市值两小时内飙升 30% 至 11 亿美元，却旋即因特朗普儿子 Eric、Donald Jr. 及 Barron 公开否认「未经授权」而暴跌，市值最终回落至 10 亿美元左右。这场「官宣即辟谣」的闹剧背后，藏着加密世界与政治家族的复杂纠葛。 从域名曝光到团队「互撕」，事件脉络堪称跌宕：加密研究员 Molly White 深夜爆料TrumpWallet.com提前上线，Magic Eden 趁热宣布合作并推出百万美元奖励的邀请活动，却遭特朗普家族成员及 WLFI 团队火速「打假」。值得玩味的是，Magic Eden 与 $TRUMP 背后的关联方早有交集 —— 其 CEO 曾现身特朗普主题晚宴，而晚宴策划者 Bill Zanker 正是特朗普 NFT 项目的核心推手，二者从书籍合著到加密合作已有二十余年渊源。 更耐人寻味的是特朗普家族内部的派系博弈：长子 Eric 所属的 WLFI 集团正推进官方稳定币 USD1，与团队形成直接竞争；妻子梅拉尼娅同名代币MELANIA 近期草率上线，被指与 $TRUMP 分属不同利益阵营。当「特朗普概念」成为加密市场的流量密码，这场围绕品牌 IP、代币发行与钱包主导权的争夺战，折射出政治家族如何在区块链领域构建「数字帝国」，又因利益切割引发「真假美猴王」式的荒诞戏码。 本期内容将拆解事件时间线，深挖特朗普集团与加密资本的深层绑定，揭示 David Sacks 等「加密沙皇」的隐秘角色，并展望这场闹剧对特朗普 2025 年加密政策的潜在影响 —— 当政治符号遇上区块链游戏规则，谁才是最终的获利者？

在全球加密货币行业持续面临监管压力与市场波动之际，Binance 于 2024 年 3 月 12 日迎来重大消息，其获得来自阿布扎比投资机构 MGX 的 20 亿美元注资。此笔投资意义非凡，不仅是 Binance 发展历程中的关键节点，更是加密行业目前最大规模的机构投资。本期内容深入剖析了 MGX 投资 Binance 背后的故事。投资机构 MGX 隶属于阿布扎比人工智能委员会，其董事会主席 Tahnoun bin Zayed Al Nahyan 在阿联酋拥有巨大影响力，掌管着庞大商业帝国。Binance 与阿布扎比此前就有着深厚的渊源，此次投资对 Binance 摆脱欧美监管困境、重塑全球定位起到了重要作用。此外，这也暴露了阿布扎比希望借此成为全球加密货币新中心的野心。

2025年6月3日，李在明正式当选韩国总统。这或将给韩国加密行业带来深远影响。李在明是共同民主党核心成员，曾在 2022 年总统选举中失利，2024 年 12 月，因尹锡悦引发宪政危机被弹劾，李在明抓住机遇，成功当选韩国第 21 届总统。他是加密政策的坚定倡导者，就任前就提出一系列数字资产政策主张，包括推动虚拟资产现货 ETF 合法化、引导国民养老基金配置加密资产、构建韩元稳定币体系等，并计划由政府主导整顿市场、建立综合监管系统及成立数字资产监管局。其推动韩元稳定币的计划虽存在争议，但在他胜选背景下，韩国加密行业进入政策驱动的新周期，加密资产正逐渐成为中产及以上阶层资产配置的一部分，韩国政府也致力于将加密资产纳入国家金融治理体系，推动市场向 “国家化” 制度嵌入转型。

在 2025 年 4 月 5 日维多利亚港夜色笼罩下的「BUIDL 2025」Web3 行业峰会上，几张照片掀起轩然大波。火币创始人李林、Binance 创始人 CZ、波场 TRON 创始人孙宇晨等加密行业大佬同框举杯，而孙宇晨与李林喝 “交杯酒” 的画面更是吸睛。要知道，两个月前二人还因火币财务问题针锋相对。本期内容将深入剖析他们之间的恩怨纠葛，从李林与孙宇晨因火币收购产生的债务纠纷，到孙宇晨与 CZ 在稳定币等业务上的亦敌亦友，展现加密行业从草莽走向合规进程中，大佬们复杂微妙的关系，以及背后行业发展的跌宕起伏。

背靠 Telegram 的公链 TON 曾被视为 Web3「流量金矿」，却在短暂爆发后迅速沉寂。本周播客聚焦 TON 生态的兴衰启示，带你拆解这场「昙花一现」的加密狂欢背后的真相。 核心话题： 虚假繁荣的泡沫： 低成本获客（印度地区低至 0.002 美元）催生数据黑箱，项目方用工作室刷量、游戏换量伪造用户规模，真实用户占比不足 40%，叠加撸毛党「空投税」，生态陷入「数据膨胀 — 用户流失」的恶性循环。 巅峰时期 2000 余款游戏筹备上线，Binance 频繁上币推波助澜，但 TVL 暴涨 70 倍、代币价格飙升的表象下，用户留存率和转化率低得惊人。 权力斗争与战略失控： TON 基金会内部派系分裂（俄罗斯、亚太、迪拜团队），资源分配向「核心圈」倾斜，Catizen、Notcoin 等项目因背靠 TOP 组织获得垄断性支持，生态沦为「资源分配游戏」而非开放竞争。 战略方向急转弯：从力推 Telegram 小游戏转向 DeFi，导致开发者集体流失；创始人 Pavel Durov 因合规争议被捕，成为压垮生态的最后一根稻草。 资本游戏的终局： 项目工厂流水线式「换皮开发」（复制微信小游戏代码，套 TON SDK 快速上线）、交易所高频上币透支市场（Binance 曾 13 天内连上 2 个 TON 代币），最终用户增量枯竭，赛道极速崩塌。 生态参与者的「后 TON 时代」：有人转向 AI Agent、Meme 币，有人靠 Web2 外包求生，曾经的「流量神话」只剩投机残骸。 深度思考： 当「社交 + Web3」沦为数据造假的温床，TON 的教训是否折射出整个行业的共性困境？ 低成本流量是否必然伴随低质量用户？加密项目如何突破「短周期叙事」的诅咒？

想象一下，当你的公司在倒闭边缘摇摇欲坠，仅需增发股份买入比特币，或者仅仅宣布将比特币纳入资产储备，就能瞬间扭转乾坤，打败讨厌的空头，重新成为市场焦点。如果这是真的，你会这么做吗？在 $MSTR 再度成为投资圈年度热词后，比特币正迅速侵入全球企业的资产负债表。在这场围绕比特币的资本游戏中，有人追逐风口，有人拙劣模仿，也有人发现新商机，成为创造 “价格奇迹” 的幕后攒局者。今天，就让我们一同深入这场资本盛宴，探寻背后的故事。

你能想象吗？一个名为 “Fartcoin”（屁币），看似荒诞且毫无实际应用场景的加密货币，竟在 2025 年第一季度加密市场一片低迷中逆势上扬！它不仅吸引了 a16z 联合创始人转发推文，还被对冲基金 Sigil Fund、做市商巨头 Wintermute 等资本早早布局。在华尔街，它更是引发热议，传统投资人或愤怒抨击，或无奈调侃。此外，它还拥有专属的 “FartStrategy”，上演着独特的金融荒诞剧。本期播客，带你深入了解 Fartcoin 的魔幻崛起之路，揭开加密市场非理性繁荣背后的故事，同时提醒大家 memecoin 投资风险大，谨慎对待！