深度分析Arbitrum的繁榮生態

原文標題：《Messari：深度分析Arbitrum 的繁榮生態》

原文來源：Foresight News

近幾個月來，Arbitrum 憑藉其創新技術和強大的社區驅動生態系統而成為頂級的以太坊擴容解決方案。現在，備受期待的 $ARB

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空投為該網絡帶來了一個在其早期成功的基礎上進一步發展的機會。本報告提供了你所需要知道的有關 Arbitrum 的一切，包括其生態系統分析及其在以太坊擴容解決方案競爭中的定位。

Arbitrum 網路概述

Arbitrum 是第2 層(L2) 以太坊擴展解決方案，具有兩個通用的optimistic rolluups。 Arbitrum One 是旗艦 rollup，推動了生態系統的大部分採用，而 Arbitrum Nova 是為高吞吐量應用程式構建的較新 rollup。

Arbitrum One 於 2021 年 8 月下旬推出，在每日活躍地址、每日交易和累積合約部署方面已成為領先的以太坊 rollup。此外，其 Bridge 合約持有約 100 萬個 ETH，使其成為以太坊合約的第七大 ETH 持有者。

Arbitrum One 於2022 年8 月下旬採用了Arbitrum 的Nitro 技術堆疊。 Nitro 並沒有依賴客製化的 Arbitrum 虛擬機器進行低階程式碼組裝，而是使用 WebAssembly (Wasm)。這項變更允許 rollup 直接使用 Go Ethereum 的 EVM 實現，並對應於更低的費用、更好的以太坊相容性和更大的簡單性。

在推出時，Arbitrum One 在最近成為當今領先的以太坊擴展解決方案之前經歷了一段緩慢增長的時期。它的最佳成長體現在其在智慧合約平台（不包括以太坊）中的總價值鎖定（TVL）的相對份額中。

Arbitrum 的TVL 在過去180 天內增加了131%，導致其TVL市佔率在競爭的非以太坊智能合約生態系中從3.6% 躍升至8.4%。這一增長是下一個成長最快的競爭對手 Optimism 的四倍多，後者在非以太坊 TVL 市場份額增長了 1.1%。

從歷史上看，相互競爭的智慧合約網路（包括L1 和L2）都使用其原生

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來資助有針對性的激勵活動並直接刺激使用者活動。 Arbitrum 採取了略有不同的方法。 Offchain Labs（Arbitrum 的母公司）並沒有在一開始就明確推出

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，而是保守秘密，並發起了暗示未來追溯空投的用戶獲取活動。上週 Offchain Labs 宣布了 Arbitrum

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發布的細節，這一點得到了證實。

綜合考慮，Arbitrum 的成長策略已被證明比其同業更具成本效益。儘管 Optimism、Polygon 和 Avalanche 等競爭生態系統分發了價值數百萬美元的激勵措施來吸引新用戶，但 Arbitrum 避免了這些成本。相反，它吸引了早期採用者，只是模糊地暗示了網路所有權的潛在份額。在 $ARB

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推出後，這些早期採用者是否會繼續堅持下去，將是未來需要監控的最重要趨勢之一。

隨著 Arbitrum 最大的謎團終於揭開，Arbitrum 現在進入了其生命週期的下一階段。在

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發布之後，注意力正在轉移到 Arbitrum 蓬勃發展的應用程式生態系統及其與競爭性以太坊擴展解決方案競爭的計劃。

應用生態系

Arbitrum 的應用程式生態系統可以分為兩大類：DeFi 和消費者應用程式。在這些生態系統中建構的項目已經採用 Arbitrum 來獲得黏性用戶群和從以太坊繼承的強大安全保證。

DeFi

DeFi 生態系統已經存在大量競爭，並以其DEX、借貸和永續合約為基礎。這些領域在去年經歷了顯著成長，並為建立第二層 DeFi 應用程式提供了基礎。

DEX

2023 年的前幾個月，Arbitrum 上的DEX 活動超過了Polygon，使Arbitrum 成為以太坊之外交易量最大的DEX 領域。越來越多的協議看起來和感覺上與熟悉的以太坊 L1 上的 DEX 活動相似。在 Arbitrum One 主網上線的第一年，Uniswap、SushiSwap、Curve 和 Balancer 幾乎佔據了所有 Arbitrum DEX 活動，平均交易量和用戶份額保持在 90% 以上。但隨著 Arbitrum 的 DeFi 生態系統在 2022 年底趨於成熟，新協議開始蠶食這些現有企業的市場份額。在過去的幾個月裡，這四個協議的總交易量份額下降到 80%，每日用戶份額下降到 70%。

與其他EVM 智慧合約網路類似，分叉Uniswap 的專案如Sharkyswap 和Arbswap 獲得了普及。當 3xcalibur、SolidLizard 和 Sterling Finance 等 Solidly 分叉將 ve(3,3) 機制引入 Arbitrum 時，競爭也愈演愈烈。然而，可以說，Uniswap 和公司最突出的新興挑戰者是 Camelot，在過去 30 天內，它佔挑戰者 DEX 交易量的 10.6%。

與其他 DEX 一樣，部署在 Camelot 上的每個池都可以配置自訂費用參數。 Camelot 讓池中的每項資產都具有動態的、定向的買賣費用，從而使可自訂性更進一步。例如，USDC-WETH 池可以對從池中購買 WETH 的交易收取 0.04% 的費用，但對向池中出售 WETH 的交易僅收取 0.02% 的費用。這種定向功能允許池部署者微調給定對的激勵結構。此外，這些費用槓桿是動態的。這允許費用結構根據市場條件等因素而變化。

Camelot 的第二個定義特徵是它的啟動板。該服務為新項目提供了從社區成員籌集資金和引導流動性所需的基礎設施。在 Perpy、Factor 和 Arbitrove 等計畫成功融資後，Arbitrum DeFi 社群採用了 Camelot 作為 rollup 的原生「社群」DEX 的說法。

Camelot 的策略是創建一個安全且可擴展的平台，該平台將支援廣泛的加密資產並為用戶提供快速高效的流動性存取。透過這樣做，Camelot 將自己定位為在 Arbitrum 上進行加密資產長尾交易的首選目的地。

儘管較新的協議給 Arbitrum 的 DEX 部門的現有企業帶來了壓力，但礦池層級的數據仍然凸顯了 Uniswap 的主導地位。在以交易量排名前 10 位的 Arbitrum DEX 礦池中，有六個屬於 Uniswap。即使不對其池提供激勵，Uniswap 的池也能為流動性提供者提供顯著更高的收益，這要歸功於該協議的市場領先交易量。 Uniswap 在交易量上的優勢源自於其品牌知名度和深度集中的流動性架構。

隨著 Arbitrum 的 DEX 不斷成熟，我們可以期待穩定幣在交易活動中發揮更大的作用。重新審視上述關於 Arbitrum 頂級 DEX 的數據，只有一個穩定幣配對登記在按交易量排名前 10 的礦池中。這與以太坊相比相形見絀，以太坊前 10 個 DEX 池中有四個是穩定幣對。

我們已經可以看到潮流開始轉變。自從以太坊的穩定幣市值在 2022 年 2 月達到頂峰以來，Arbitrum 見證了穩定幣緩慢增長的一年，然後在 2023 年初急劇增長。

隨著越來越多的穩定幣進入Arbitrum，Uniswap、Curve 和Camelot 等提供集中流動性池的DEX 將因其提供極低滑點交易的能力而獲得成功。隨著這些高交易量、低滑點的幣對池在 Arbitrum 上獲得更多關注，Uniswap 可能還會推出其 0.01% 的費用等級，以贏得這個不斷增長的細分市場的交易量。

競爭可能正在升溫，但具有挑戰性的 DEX 要繼續獲得市場份額，就需要找到更有創意的方法來與市場領導者競爭。新穎性和激勵措施可以創造短期的勝利，但以太坊的歷史告訴我們，定價權是 DEX 長期成功的主要因素。

貸款

Radiant

Arbitrum 借貸領域的故事大部分可以透過單一協議來講述。 Radiant 建立在 LayerZero 之上，旨在作為「omnichain」借貸協議運作。這意味著它使用跨多個鏈的統一債務池，以便用戶可以在一條鏈上存入抵押品並在另一條鏈上開立借款頭寸。然而，自 2022 年 7 月下旬在 Arbitrum 上推出以來，Radiant 尚未部署到其他鏈上。

Radiant 目前佔 Arbitrum 貸款 TVL 的 56%，緊隨其後的競爭對手 Aave V3 佔該行業 TVL 的 27%。對該協議進行更深入的研究表明，由於大量的 RDNT 激勵措施，這種增長絕不是有機的。

Radiant 不僅鼓勵使用者在平台上借款，它還提供一鍵式「循環與鎖定」功能，讓使用者將借入的資產重新存入作為抵押品，然後再次從協議中藉款。這個循環動作最多可以循環五次。用戶選擇鎖定抵押品的時間越長，他們在鎖定期間獲得的 RDNT 獎勵就越多。在考慮 RDNT 獎勵後，儘管基本借貸成本的 APR 為兩位數，但用戶從該協議借貸時獲得了優惠。

這已被證明是 Radiant 非常成功的成長策略。在中性市場中，鎖定和循環策略由於其低波動性對於用戶存入和借入穩定幣是相對安全的。在升值的市場中，ETH 和 WBTC 也成為有吸引力的存款策略——隨著這些抵押資產價格的上漲，存款人可以藉到更大的價值並有資格獲得更多的 RDNT 獎勵。此外，風險偏好牛市與 RDNT 的更高美元價值相關。自 2023 年初以來，RDNT 的價格上漲了 1,075%，使這種激勵機制更具吸引力。

在評估整個產業協議的未償借款與 TVL 比率時，最好理解這裡的動態。在過去 30 天裡，Radiant 的比率為 2.5，幾乎是行業平均 0.51 的五倍。重要的是要注意，循環借用不會在任何這些協議的 TVL 指標中重複計算，這使得 Radiant 的比率有可能大於 1。如果我們假設 Radiant 在沒有獎勵的情況下與行業平均值一致，這意味著 Radiant 大約 80% 的借貸是由大量激勵措施驅動的。

Radiant 備受期待的 V2 升級在上週末上線。 V2 將 RDNT 排放的跑道從兩年延長到五年，同時也修改了從協議中獲得 RDNT 所需的行為。具體來說，V2 引入的一個重要變化是一種機制，在向 RDNT/ETH LP 池提供流動性之前，將循環的 ETH 借入並將一部分轉換為 RDNT。這有效地對 RDNT

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造成了新的購買壓力，同時鎖定的用戶獲得了 RDNT 獎勵。值得監控的是，這種機制是否會抵消更高的障礙，從而在 V2 中獲得更小的 RDNT 獎勵池。總而言之，Radiant 存款基礎的可持續性可能會在未來幾個月內受到考驗。

其他借貸競爭對手

如果我們從等式中刪除Radiant，自2022 年6 月1 日以來，Aave V3 在Arbitrum 上的TVL 份額從30% 增加到60%。與 Radiant 不同，這種成長是自然發生的，沒有使用 AAVE

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來激勵活動。展望未來，Aave V3 將成為 Radiant 的有力競爭者，並專注於透過其入口網站功能進行跨鏈借貸的全鏈借貸。 Connext、deBridge、Hashflow 和 Wormhole 已被列入白名單，作為經批准的橋接提供者以支援入口網站功能。

在 Arbitrum 的貨幣市場協議之外，Vesta Finance 是 Rollup 領先的抵押債務部位 (CDP) 協議。 Vesta 是 Liquity 協議的一個分支，允許其用戶針對一籃子抵押資產鑄造 VST 穩定幣。雖然 GMX 和 GLP 等流行資產支持抵押品類型，但 Vesta 的 1700 萬美元 TVL 中的 65% 目前由 gOHM 組成，gOHM 是 Olympus 協議的治理

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。正如 MakerDAO 在以太坊借貸市場的成功所證明的那樣，Vesta 在 Arbitrum 中有擴大其影響力的空間。 Vesta 的未來成長將取決於其將 TVL 基礎多樣化到 gOHM 之外的能力，並透過外部整合推動對 VST 穩定幣的需求。

永續合約

將衍生性商品引入DeFi 的早期嘗試主要集中在重新創建中心化交易平台普及的訂單簿模型。然而，由於高昂的 gas 成本、延遲問題和普遍的高複雜性，DeFi 專案尚未成功實現具有完全鏈上訂單簿的永續衍生性商品平台。這為專案創造了一個機會，可以嘗試使用替代模型來交易合成永續合約。

近年來，結合了自動化做市商和基於訂單簿的交易平台的混合模型在 DeFi 用戶中越來越受歡迎。這些混合永久平台在 Arbitrum 上的成長可以說是促進網路早期採用的最重要的因素。永續合約擁有 5.65 億美元的 TVL，是 Arbitrum DeFi 生態系統中最大的部分。在這一領域中，有一個協議佔所有 TVL 的 80% 以上：GMX。

GMX作為 2021 年 8 月在 Arbitrum One 上線的首批應用之一，GMX 已經確立了 Arbitrum DeFi 的王者地位。這項成功的關鍵是GMX 的雙

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模型：協議收入的30% 分配給GMX（協議的治理

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）的利害關係人，70% 分配給GLP（平台的匯集流動性

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）的利害關係人。這些機制導致了圍繞協議構建的整個專案生態系統，為其係統帶來更大的流動性並提供切線服務。

收益和選擇權金庫

使用者可以利用GMX 產生的平台費用，而無需存入由外部協議建構的收益或選擇權金庫來承擔GLP 中包含的資產指數的風險。 GMD、Neutra Finance 和 Umami 是利用 GMX 的流動性運行 delta 中性策略並將累積收益傳遞給 USDC、WBTC 或 ETH 存款人的產品。 Jones DAO 透過借入 USDC 並將其存入 GLP，將這一策略更進一步，從而創造了對 GLP 收益率的槓桿敞口。

借貸平台

GMX 的流行導致多個借貸協議將GMX 和GLP 集成為尋求利用這些資產的使用者的抵押品。 Vesta 用戶可以根據 GLP 鑄造 VST 穩定幣，而 Tender Finance 允許用戶從協議的貨幣市場借入任何一種資產。

社交交易

隨著越來越多的交易者遷移到去中心化交易平台，利用交易的社交元素的設計空間不斷擴大。 STFX 和 Perpy Finance 是兩個建立平台的項目，旨在將成功的交易者與跟單交易者聯繫起來。交易者創建公共金庫以換取跟單交易者支付的費用。在後端，金庫存款和交易透過 GMX 進行路由。

總而言之，建立在 GMX 之上的項目數量有助於透過增加流動性和數量來加強平台的競爭地位。然而，隨著平台層對流動性的競爭加劇，這些應用程式很可能也會與 GMX 的競爭對手整合。如果這些應用程式也成為永久平台的主要用戶，那麼競爭動態將取決於哪些應用程式可以產生最高和最穩定的收益。

相關資料

GMX 可能是第一個在Arbitrum 上市的永續合約平台，但最近幾個月新進入者已經開始搶佔市場份額。這些競爭對手都使用與 GMX 類似的混合 AMM 訂單簿模型，但為交易者提供了更廣泛的市場。 GMX 在這方面僅對四個市場保持保守：BTC/USD、ETH/USD、UNI/USD 和 LINK/USD。嶄露頭角的競爭對手已迅速提供其他的市場，例如外匯、股票、商品和更廣泛的加密貨幣籃子。

從越來越多的競爭平台中脫穎而出的兩個協定是 Vela Exchange 和 Gains Network。這些協議加起來佔永續合約 30 天平均交易量的 46% 和 TVL 的 11%。雖然這些競爭對手正在蠶食 GMX 在交易量中的份額 (51%)，但 GMX 在 TVL 方面仍然保持著強大的優勢，佔該行業 83% 的份額。這種動態意味著 Vela 和 Gains 中的流動性提供者每單位流動性暴露於協議交易量的更大份額。儘管如此，他們的盈利能力最終取決於以協議費用的形式獲取的交易量中有多少。

在估價方面，GMX 提供了一個產業基準來比較新的競爭對手。以 30 天平均流通市值與費用的比率計算，只有 Vela 的倍數低於 GMX。這表明市場低估了 Vela 相對於其競爭對手產生費用的能力。然而，應該注意的是，GMX 和 Gains 都部署在額外的網路上，這意味著在考慮 Arbitrum 以外產生的費用時，它們的總比率較低。

值得注意的是，Arbitrum 的永續平台似乎也迎合了不同的交易受眾。根據每個每日活躍用戶的平均交易量，Gains 似乎為較大的交易者提供服務，而 Cap 和 Rage Trade 則支援較小的交易者。同樣，隨著建立在這些永久平台之上的結構化產品數量的增加，從而在用戶和平台之間創建了一個抽象層，平台將需要了解他們的用戶群，因為用戶和平台之間的直接聯繫越來越少。

選擇權及其他結構性產品

選擇權

選擇權協議為DeFi 使用者提供了另一種途徑，以獲得槓桿作用或避險定向市場波動所帶來的風險。然而，儘管期權作為最受歡迎的衍生產品之一在傳統金融中根深蒂固，但它們尚未在鏈上起飛。這主要是由於以太坊 L1 的高交易成本以及從選擇策略中持續獲利所需的知識障礙。

作為首批部署在 Arbitrum 上的協議之一，Dopex 最初透過提供一鍵式選擇權庫成為 2022 年初最受歡迎的 Arbitrum 協議之一。它受益於強大的社區和使期權市場對用戶盡可能簡單的承諾。儘管有這種吸引力，但 Dopex 未能保留其早期用戶群，並拖累了整個選擇權行業的用戶保留分數。

即使與其他產業相比保留率有所下降，Arbitrum 上的期權協議也是所有鏈中最大的。在選擇權協議中鎖定的 1.5 億美元資金中，近一半存入了 Arbitrum。此外，在 DeFi 中排名前五的選擇權協議中，有四個在 Arbitrum 上有最大的部署。 Lyra 最近在網路上的成長進一步凸顯了人們對 Arbitrum 作為選擇權協議新興中心的偏好。

Lyra 在 1 月對 Newport 進行升級，使其能夠使用永續合約作為抵押品和 delta 對沖工具。升級後不久，Lyra 部署在 Arbitrum 上以獲得 GMX 的流動性。這導致 TVL 和數量的快速增長，在幾週內超過了 Lyra 的 Optimism。

因此，雖然選擇權不是加密用戶的首選槓桿工具，但如果該行業確實增長以滿足其與傳統金融的相關性，鑑於生態系統當前的期權協議市場份額，Arbitrum 很可能會看到大部分增長。

其他結構性產品

Pendle 是一種利率衍生性商品協議，將產生收益的

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分離為本金和收益部分；本金

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相當於零息債券，而收益

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相當於息票支付。一旦拆分，這些

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就可以在 Pendle 的原生 V2 AMM 上進行交易，以便用戶可以對沖可變利率風險。自推出 V2 以來，Pendle 的 TVL 從 600 萬美元增長了 560% 至 4,100 萬美元，而其市值從 380 萬美元增長了 1,000% 至 3,800 萬美元。

像 Pendle 這樣的利率協議有一個巨大的潛在市場——傳統的利率衍生性商品市場的名目價值超過 400 兆美元。然而，與選擇權協議類似，鑑於當今 DeFi 世界的用戶群，這些項目被廣泛採用可能還需要一段時間。

Plutus DAO 旨在成為具有 veToken 結構的 Arbitrum 專案的實際治理層。 PLS

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充當單一

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，控制協議的投票鎖定資產籃子並從基礎

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中獲得收益。透過持有 PLS

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，使用者可以對越來越多的協定產生影響，包括 Dopex、Radiant、Sperax 和 Jones DAO。雖然最初只專注於治理

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，但Plutus 最近透過為GMX 的GLP

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建立保險庫而擴展到一般收益聚合領域。這種擴展使 Plutus 看起來像是 Convex 和 Yearn 的混合體，並且應該擴展協議的策略以盡可能多地合併 Arbitrum 中流行的收益來源。

Y2K Finance 是一個雙向平台，供用戶買賣錨定資產保險。該協議可能只有幾個月的歷史，但最近導致 USDC 掛鉤的銀行業危機證明了它的價值。 FRAX、USDC 和 Dai 的 depegs 分別為那些在 Y2K 平台上購買了錨定保險的人帶來了 4,820%、4,350% 和 4,230% 的回報。雖然這樣的回報可能會吸引更多的用戶繼續前進，但很難想像 Y2K 會擴展到超越利基產品，因為它的商業模式是基於黑天鵝事件的。

消費者‍‍

除了DeFi，Arbitrum 還擁有許多基於消費者的應用程序。這些應用程式中的大多數尚未達到與 Arbitrum 的 DeFi 應用程式相同的採用水平，但已準備好面對下一波新用戶成長。

資格認證- Odyssey

Arbitrum Odyssey 是由Offchain Labs 於2022 年6 月發起的為期兩個月的新用戶獲取活動。該組織選擇了 Arbitrum 最活躍的 56 個項目，並隨機創建了 14 組，每組四個項目。這 14 個小組隨後在 Twitter 上進行投票，前四名小組成為奧德賽的贊助成員。每週，使用者都被設定為完成兩個協議的任務，以獲得 Galxe 發行的 NFT 憑證。

在為期一週的期間內，使用者收到了用於橋接到 Arbitrum 的 NFT。然而，網路擁塞最終迫使 Offchain Labs 在用戶開始鑄造 NFT 以橋接網路時推遲 Odyssey 活動。

Offchain Labs 宣布，在 Arbitrum 升級到 Nitro 技術堆疊後，Odyssey 將重新啟動。但是，該活動仍未重新開始。有人猜測，在 Arbitrum 完成

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發行後，Odyssey 可能會重新開始。這將使 DAO 的財政部能夠利用其新發現的財富進一步激勵該活動。

儘管奧德賽被取消，但活動仍然可以說是成功的。已經鑄造了 437,000 個橋接 NFT，但很難區分這些錢包中有多少是新用戶和重複用戶嘗試玩 Arbitrum 以獲取期待已久的空投。儘管如此，新的 Arbitrum 用戶活動與 Odyssey 之間仍存在相關性。

最後，Odyssey 讓 Galxe 成為 Arbitrum NFT 認證的首要合作夥伴。隨著社交協議在未來進入 Arbitrum 生態系統，Galxe 將成為服務這些客戶的領先候選者，成為認證即服務提供者。

遊戲

Arbitrum 的遊戲產業主要由 Treasure 協定引導。 Treasure 是一個面向遊戲開發者的生態系統，其目標是成為「Web3 的任天堂」。在 Treasure 上發布的遊戲可以相互操作，並且可以立即利用 Treasure 的原生 DEX、MagicSwap 及其原生 NFT 市場 Trove 提供的網路效應。 MAGIC 是生態系統的原生治理

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，也是 NFT 升級和在 Trove 上購買的貨幣。

在撰寫本文時，Treasure 支援 13 種不同的遊戲。在這些遊戲、MagicSwap 和 Trove 市場中，Treasure 生態系統平均每周有 5,900 名用戶，並且自 2022 年 2 月進入初始增長階段以來從未低於每週 2,500 名用戶。雖然這個用戶群只是 Web2 遊戲的一小部分，但活動比一些最受歡迎的 Arbitrum DeFi 協議更加一致。

Treasure 的早期成功可以歸因於遊戲在加入生態系統時獲得的網路效應以及缺乏其他遊戲平台的競爭。在網路效應方面，無論該

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是在哪個遊戲中獲得的，MAGIC

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都可用於升級 NFT 遊戲資產。這意味著新項目可以提供 MAGIC 作為完成遊戲目標的回報，用戶可以將其獎勵應用到他們的資產上。在整個生態系統的其他遊戲中使用。此外，MagicSwap 和 Trove 為資產交換提供了中心位置，並推動了對 MAGIC 作為 NFT 銷售貨幣的額外需求。

Arbitrum 內沒有其他已建立的遊戲生態系統可以與 Treasure 的範圍相媲美。然而，Trident 正試圖透過引入以風險換取收益的大型多人線上 (MMO) 遊戲世界來改變這一現狀。使用 MMO 模型，專案將能夠在 Trident 宇宙中建立迷你遊戲並搭載其用戶群。 Trident 沒有為 Treasure 等遊戲建立生態系統平台，而是押注 Web3 MMO 將與 Minecraft 和 Roblox 等 Web2 MMO 一樣取得成功，遊戲開發人員將在自己的遊戲中建置。

菠菜

風險獲利的主題也超越了傳統的 Web3 遊戲領域。隨著 2023 年開始加密貨幣市場的風險偏好情緒回歸，圍繞去中心化菠菜應用程式出現了。這些平台建立在類似於 Arbitrum 的永續衍生性商品平台的流動性機制之上——流動性提供者扮演著「房子」的角色，並允許用戶對他們的集合資金進行押注。根據專案的不同，這筆資金可以是協議的原生

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形式，也可以是外部資產，如 ETH 或 USDC。

與傳統一樣，賠率為流動性提供者提供了輕微的優勢。然而，與傳統不同的是，每個遊戲的隨機輸入和相應的結果都可以被任何參與者在鏈上驗證。在 Arbitrum 的去中心化建設的項目包括 Arcadeum、Nice2Win、Arbi Roul、Party Dice 和 Betswirl。

該行業雖然還很年輕，但具有長期上漲的潛力，並探索與現有 Web2 平台的合作夥伴關係以獲得額外的收入來源。 Party Dice 已經採用了這個策略。此外，缺乏 KYC 和獲得全球流動性的途徑擴大了去中心化平台的總可尋址市場。然而，這可能只是一個短期的好處，而專案仍然很小——任何獲得實質吸引力的專案幾乎肯定會面臨監管壓力。

NFT

Arbitrum NFT 生態系仍處於早期階段。在過去的一個月裡，該網路的 NFT 交易量僅為 3,900 ETH——與同一時間段內以太坊 L1 的 130 萬 ETH 交易量相比，這只是一個零頭。

Arbitrum 上唯一一致的 NFT 交易量來源來自 Treasure 的 Trove 市場。這可能是因為 Trove 是 Magic 生態系統中游戲 NFT 的本地市場，玩家正在交換資產用於遊戲內使用，而不是像當今大多數其他 NFT 市場那樣進行投機。

自 2022 年 9 月中旬在 Arbitrum 上部署該市場以來，OpenSea 的相對市場份額在最近幾個月有所增長。在SpaceID 推出.arb 命名服務的支持下，該市場在2 月份經歷了短暫的交易量激增，但此後有所下降. 在更多項目在Arbitrum 上推出原生NFT 和投機回報之前，Arbitrum 上的NFT 交易可能會保持低迷。

Arbitrum 的成功原因

Arbitrum 將作為網路成長的案例研究載入加密歷史。它的成功可以歸因於三個相互關聯的因素：推遲原生

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、原生應用程序，以及它的冒險用戶群。

如前所述，Arbitrum 決定在沒有

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激勵的情況下引導其網絡，這為其提供了相對於競爭對手的成本優勢。追溯

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分發的前景足以讓投機用戶嘗試其生態系統的應用程式。在開發人員方面，建構者可以自由創建應用程序，而不必擔心唯利是圖的用戶僅僅為了獲得短期回報而與他們的協議進行互動。

GMX 和 Treasure 等原生應用程式的成功吸引了更多的建設者來挖掘生態的用戶群。 DeFi 生態系統看到許多現有應用程式增加了對 Arbitrum 的支持，以利用生態系統內不斷增長的流動性。遊戲開發者選擇使用 Treasure 進行構建，以存取其黏性用戶群。此外，這些協議的早期用戶能夠利用他們的成功所創造的財富效應。與 Optimism 不同，Optimism 具有許多由大型 VC 支援的協議，Arbitrum 的本地應用程式主要由社區資助。這創建了一個自循環，因為社區利潤會迅速流回生態系統中的其他項目。

最後，Arbitrum 生態系統歷來迎合了對槓桿有偏好和高風險承受能力的用戶群。其永續平台的流行、槓桿策略以及越來越多的風險盈利遊戲和菠菜平台都證明了這一點。一旦將這些用戶引入生態系統，讓他們測試各種應用程式並將自己融入社群就相對容易了。

展望未來

$ARB

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發布

期待已久的$ARB

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發布將對Arbitrum 生態系統的未來產生深遠影響。試試 Arbitrum 生態系統的早期採用者現在將獲得網路

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供應量 11.6% 的空投獎勵。上週，Arbitrum 基金會詳細制定了確定空投資格的標準。一般來說，在多個月內保持一致活動並透過網路與各種合約互動的錢包獲得的獎勵遠遠超過那些只是橋接資金並進行一些一次性交易的錢包。

$ARB

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接收者的另一個值得注意的類別是在發展Arbitrum 生態系統中發揮作用的DAO。 1.13 億個

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將根據 Arbitrum 基金會確定的各種指標分配給協議。這些包括協議啟動的時間，無論它是 Arbitrum 還是多鏈的原生協議、它的 TVL、用戶活動、交易量、平均交易價值，以及它在跨時間維護這些指標方面的一致性。

前 10 名的 DAO 將獲得分配給該類別的 41% 的

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。在這一組中，行業領導者 Treasure、GMX 和 Uniswap 因其對 Arbitrum 的遊戲和 DeFi 生態系統的巨大影響力而成為前三名。如果我們分析收到的$ARB

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與每個協議的流通市值的比率，我們會發現市值較低的協議將獲得價值超過其市值10% 的

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。不出所料，自從宣布向 DAO 分配 $ARB 以來，其中許多

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的價格都出現了兩位數的上漲。

最後，Arbitrum DAO 金庫將收到近43% 的$ARB

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。隨著 Arbitrum 超越其最初的成長階段，生態系統將無法再依賴其先前聰明的低成本用戶獲取策略。相反，DAO 需要動用其資金來吸引下一波開發者和用戶。

Nova

Arbitrum Nova 是為大容量dApp 創建的rollup，於2022 年8月與Arbitrum Nitro 一起發布。 Nova 依賴 Arbitrum 的 AnyTrust 技術，這是 Nitro 的變體，可進一步降低成本。這些資料不是直接在以太坊 L1 上發布交易，而是發送到外部資料可用性委員會 (DAC)。這消除了 rollup 向以太坊 L1 支付 gas 費用以存儲調用資料的需要，但創建了一個溫和的信任假設：用戶必須相信至少有兩個 DAC 成員在誠實地存儲交易資料。

DAC 是一組經過授權的基礎設施供應商，包括 Offchain Labs、ConsenSys、Reddit、Google Cloud、P2P 和 QuickNode。如果 DAC 離線或未能就 DAC 憑證達成共識，系統將回退到原始的 Arbitrum rollup 協議，並將以標準 rollups 為代價運作。

儘管 Nova 承諾為使用者和應用程式開發人員節省更多成本，但 rolllup 尚未得到實質採用。 Nova 自上線以來，其每日平均 3 萬筆交易量僅佔 One 日均 35 萬筆交易量的 8.5%。在 $ARB

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發布之後，我們可以看到 Arbitrum DAO 選擇激勵 Nova 的更大發展。遊戲、社交和認證平台等消費者應用程式自然適合 Nova，因為它們需要高吞吐量和低交易費用。

Stylus

Arbitrum Stylus 是一個即將推出的程式設計環境，它利用了Arbitrum 的Nitro 升級帶來的改變。 Stylus 將允許使用 C、C++ 和 Rust 等傳統程式語言編寫的程式部署在 Arbitrum 的總和上。這些語言被編譯成 Wasm 二進位格式，然後透過 EVM 發送執行。

由於與其原生 Solidity 語言相關的學習曲線，以太坊在歷史上一直難以吸引 Web2 開發人員。雖然 Stylus 的發布日期仍然未知，但它的推出將使所有隻熟悉傳統程式語言的開發人員更容易存取 Arbitrum 的開發環境。此外，Stylus 為在其他智慧合約平台上使用這些傳統語言開發的應用程式提供了一個遷移到 Arbitrum 的機會。這將使他們能夠利用以太坊的安全功能，而無需對其現有程式碼庫進行大量修改。

Orbit

在發佈$ARB

Token

的同時，Arbitrum 基金會發布了Arbitrum Orbit，這是一個用於第3 層(L3) 網路的開發工具包，無需許可即可部署在Arbitrum 的L2 rollup 之上。 L3 將被定義為 Arbitrum 的 L2 上的智慧合約，這將要求他們向 L2 支付定序費用。添加對 L3 的支援應該有助於提高 Arbitrum 生態系統的可擴展性，同時使其執行環境和安全模型多樣化。

Orbit 也將允許新專案利用 Nitro 程式碼庫並在以太坊上作為 L2 啟動。但是，只有當專案獲得 Arbitrum DAO 的明確授權時，此選項才可用。任何授權都可能要求專案向 Arbitrum DAO 支付 Nitro 許可費，因為這些專案不會為使用 Arbitrum 的排序器支付費用。

支援 L3 部署而非切向 L2 的決定標誌著 Arbitrum 與其緊密的競爭對手 Optimism 在策略上的明顯差異。 Arbitrum 正試圖透過其作為專有開發環境的程式碼庫獲利，而 Optimism 將透過對其共享排序器基礎設施的訪問獲利。

最後

低成本的成長駭客和強大的、社群驅動的應用程式生態系統使Arbitrum 成為市場上領先的以太坊擴展解決方案。該網路的原生Token的推出標誌著其生命週期中的一個關鍵點，因為它正走上去中心化的道路。由於以太坊 L2 是一個不斷發展的生態系統，Arbitrum 將需要適應開發人員和用戶不斷變化的需求，以保持其早期領先地位。透過專注於提高傳統程式語言的可存取性和對第 3 層網路的支持，Arbitrum 正準備透過其網路匯集更多活動。

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