4 月 24 日，Binance 宣布將於 5 月 2 日下架包括 Alpaca Finance（$ALPACA）在內的四種代幣，並在北京時間 2025 年 5 月 1 日凌晨 0:00 下架這些交易對的永續合約交易。而近一周過去了，就在下架永續合約交易的最後一天 ALPACA 衝上了爆倉熱力圖，過去 24 小時共 5221 萬美元在 ALPACA 的合約交易中蒸發，這比該代幣過去近兩年的合約爆倉量總和還多。

以往某個 Token 上線 Binance，許多交易員就會在第一時間買入“Buy the News”，而隨著 Binance 的上幣效應逐漸減弱，交易員找到了另一條路徑，就是開空代幣 即將下架的“Sell News”。而這種情況往往勝率十分的高，直到交易員在開空的道路上，遇到了這隻羊駝 ALPACA。

ALPACA 的多空雙殺之路

每一場驚心動魄的多空雙殺遊戲之路

每一場驚心動魄的遊戲中都需要精心準備。第二批「投票退市」中排名第 7 被初步列入即將退市的項目，其價格便一路下跌幾近腰斬。而在 Binance 正式公告前的 5 天，從 4 月 19 號到 4 月 23 號，交易卻突然激增，社區回顧時疑似有「控盤資金」進入。

4 月 24 日 Binance 正式公告將於 5 月 2 日下架 $ALPACA 現貨交易對，並於 4 月 30 日清算合約交易。消息一出，$ALPACA 現貨價從 0.0329 美元跌至 0.029 美元，市值僅剩約 500 萬美元。但隨即而來的就是兩次「過山車」，在 1 小時內從 0.029 美元漲至 0.0857 美元，漲幅約 195%，又在 3 小時內迅速跌回 0.04 美元。隨後又從 0.04 美元漲至 0.1 美元，隨即再此下跌至0.045美元 ，多次拉砸讓空頭猝不及防，合約未平倉量快速上升，開啟「多空絞肉機」模式。

4 月 25 日 Alpaca Finance 官方發文，稱過去 24 小時交易量突破 10 億枚，做市商曾建議「增發維穩流動性」，將在交易量下降後返回國庫。但隨著輿論的開始發酵，反對的聲音充斥在社區內，Alpaca Finance 刪除先前的推文，在當晚 9 點發布新推文宣布「因社區的反對而取消增發」。

4 月 26 日 Binance 修改合約資金費率規則，將封頂費率週期縮短至每小時結算一次，最高 ±2%。一些高槓桿帳戶在持續扛著超高費率持續做空被爆倉，數百萬美元在幾小時內消失殆盡，24 小時內 1300 萬美元的空單在這個市值不到 3000 萬美元的代幣上消失。

佈局至此軋空行情徹底開啟高潮，價格在 3 天內從最低點 0.029 美元暴漲近 12 倍至 0.3477 美元。合約持倉量大幅攀升，尤其是空單增加顯著，頗有 GME 的華爾街大戰散戶的微縮版，只不過這次散戶的對手手裡的籌碼可以持續增發。

從 4 月 26 日到 4 月 29 日這幾日相對風平浪靜，幣價也在 0.2 美元到 0.34 美元週邊來回波動，而 4 月 29 日發佈到上限。理論上如此高費率空頭將被嚴重打擊，如果持續維持-4% 的費率，空軍開著空單 24 小時就將承受本金的 96% 的「沉沒成本」。但神奇的是幣價反而從 0.27 美元暴跌至 0.067 美元。

4 月 30 日，距離下架合約清算還有最後 24 小時，價格仍劇烈波動。 ALPACA 的注意力也達到了巔峰，其最高幣價一度達到了 1.2 美元，從公佈下架的一周前到合約下架的前夕，ALPACA 的幣價增長了 40 倍，造就了 Binance 下架代幣的獨立行情。同樣的全網爆倉量達到了 5,000 萬美元，幣價暴漲的底下是 4,200 萬美元的「空軍燃料」。

社群討論

買殼老師搞一波回本？

在 ALPACA 第一次暴漲後，Binance 的共同創辦人 Heyi 回覆網友「買殼的老師搞一波回本？」這也引發了社群成員的無限猜想。

KOL Tunbtc 認為 Heyi 對此事的回覆是 ALPACA暴漲的起始點，「羊駝本幣的大戶透過讓渡現貨籌碼、操盤權和分配權，投名於幣安的深水核心利益圈，使其在下架前盡情收割市場流動性，屠殺對手盤。」透過手續費、合約爆倉、現貨波動三重路徑，把用戶注意力變現為利潤。

並呼籲幣安對此事徹底調查清楚，搞清是哪家做市商在操弄 k 線，ALPACA 被默許 24 小時內暴漲 18 倍，用戶被爆倉數千萬美元，而此前 GPS 拉漲 500% 都被緊急叫停，並感慨“這一切耐慨”。

貝塔資本的創始人 Wenze 則認為，繞過正規上幣流程、買殼改名重啟，觸碰了幣安維護上幣公信力和品牌合規的底線。幣安有時對市場波動容忍度很高，OM 增發也只是調低抵押率，很多項目胡亂做市也只限槓桿。但一旦發現專案這類「殼項目」就容易被貼上觀察標籤開啟投票下架，最終使其下架處理而不是再用溫和手段處理。

背後莊家

知名 KOLRui“YeruiZhang”將 ALPACA 的事件比做“對前任的瘋狂時間報復並分享了一個小道領口的團隊，並因一些原因對 Binance 現在的管理層表示不滿。留言區紛紛猜測是 BSC 的大戶 48CLUB，而 48CLUB 的 Ian 更是親自現身吃「自己的瓜」。

「下架概念」

隨著前段時間引發熱議的 VOXEL 的暴漲以及這次的 ALPACA的財富效益與討論度，出現了越來越多的「下架概念」，其不一定是已經確認下架的代幣，而是符合下架代幣的一些共通點。

知名 KOL 川沫在近期的推特分享了他選擇代幣此類概念代幣的邏輯，並列幾款代幣，在其發布後均有不同程度的上漲。

他選擇「下架概念」的策略性市值是，將 Bybit 和 Binance 挑選小市值代幣從最低市值開始排列，其中持倉量/流通股數最大的幾乎百分之百漲，每天按這個排序，每天按照這個排序，買進排名，每天按照這個排名前百分之百漲，每天按照這個排序。

而社區已經有許多人測試了這個策略，並且有許多人製作了一些輔助的工具，大夢想家「看板，Vivek10 點睡「vivekw_eth」製作了一個可以複製連結就直接推送到微信的監控推播系統，但目前部署在本地而不是伺服器還不是十分穩定。

但使用社區成員免費製作的工具使用時也請小心，即使社區內有許多有熱情的貢獻者，同時在這個黑暗森林中也有許多不確定因素。

在越來越內捲的市場裡，散戶不僅要與莊家博弈，與其他散戶博弈，還要承擔許多不穩定的因素。而這次的 ALPACA 給我們敲響了警鐘，無論是一級、二級，上架頂級交易所或「下架概念」，都需要我們在 FOMO 的情緒中做好合理的資產配置，保護本金才能到達彼岸。

以上提到的所有代幣均不構成金融投資建議「NFA」。

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