原文標題：《CPI 在即，市場該如何提前押注？ ｜WTR 8.12》

原文來源：WTR 研究院

本週回顧

本週從8 月5 日到8 月12 日，冰糖橙最高附近$62745，最低接近$49000，震盪幅度達28% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 61000 附近有大量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

• 分析：
1. 59000-63000 約130 萬枚；
2.64000 -68000 約123 萬枚；
• 短期內跌不破在54000~57000 機率為70%；
• 其中短期內漲不破64000〜67000 的機率為74%。

重要消息方面

經濟消息方面

1. QCP Capital 報告指出，儘管週⼀市場動盪令人難以置信，但資產已大幅回升，傳統金融市場首次感受到加密貨幣的常態化。建議關注納斯達克、日經指數和美元兌日圓的走勢，因跨資產相關性在短期內保持較高水平；

2. Fundstrat 的Tom Lee 報告觀點，在VI 經歷如此快速的下跌後，美股往往會在未來⼀段時間內出現顯著上漲。

3. VIX 昨天收盤下跌超過 10 點，前三次是 2010、2011 和 2020 年 3 月，⼀年後標普 500 指數平均漲幅為 37%。

4. 摩根⼤通認為，全球四分之三的套利交易已平倉。

5. 聯準會逆回購⼯具（PPR）使用量自 2021 年年中以來⾸次跌破 3,000 億美元至 2,920 億美元。

6. 標普預計，聯準會將在9 月份降息25 個基點，開啟新⼀輪寬鬆週期，今年將累計降息50 個基點，明年將再降息100 個基點，這將幫助聯準會實現軟著陸。

7. 分析師 Mike Dolan 認為，這次股市拋售是因為交易員高估了衰退可能性而反應過度，利率市場甚至可能根本沒有定價衰退。聯準會只需鬆開緊縮「煞車」，就能讓市場保持擴張動能。

加密生態訊息方面

1. 紐約法院最終批准了已倒閉的加密貨幣交易平台FTX 及Alameda Research 向FTX 債權人償還127億美元，這⼀舉措是與美國商品期貨交易委員會（CFTC）達成和解的⼀部分。

2. 澳洲 Monochrome 現貨 BTC ETF（IBTC）截至持股達 110 BTC。

3. HODL15Capital 數據，截至 8 月 7 日，⾹港 BTC 現貨 ETF 共持有 4379 BTC，約 2.78 億美元。

4. Cointelegraph 報道，美國主要的資產管理公司摩根⼠丹利授權其 15,000 名金融顧問從 8 月 7 日開始向客戶推薦 BTC 現貨 ETF。

5. 證實了先前 CNBC 的報道，稱該公司計劃從 8 月 7 日開始推薦 BTC ETF。贏得摩根⼠丹利的認可是加密貨幣領域的⼀項里程碑。在主要財富管理公司中，摩根士丹利是規模最大的。

6. 摩根大通分析師表示：MtGox 和 Genesis 破產的大規模清算可能已經過去，今年稍後 FTX 破產的現金支付可能會刺激加密貨幣市場的需求。

7. 此輪BTC 的大幅下跌並非由加密貨幣特定問題所致，而是由美股票等傳統風險資產的回調所導致，機構投資者幫助支撐了BTC 的反彈，但散戶也助漲了BTC 的下跌。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 美盤購買力
• 短期投資者成本線
• 不曾流動的巨鯨

（下圖美盤購買力）

美盤購買力經過⼀段時間的徘徊開始逐漸回升，市場在慢慢回暖，雖然不如之前強勁。

（下圖 短期投資人成本線）

最新的短期成本線已經到了 64,500 左右，那麼可能市場後⾯回暖面臨的壓力可能也是在 64,500 附近。
因為市場面臨短期參與者的錨定效應，他們在回本時可能會產生⼀部分的拋壓。

（下圖不曾流動的巨鯨）

不曾流動的神秘巨鯨群體們正在加大購買，市場仍然有著大量的支撐，不斷地推進市場定價。

中期探查

• 短期、長期參與者供應量
• USDC 交易所淨部位
• 流動性供應
• 巨鯨綜合得分模型
• 網路情緒積極性
• BTC 交易所趨勢淨部位

（下圖短期、長期參與者供應量）

按時間劃分，當前場內的長期、短期參與者分別是增加和減少的格局。
⻓期參與者在支撐盤面，缺乏短期整體性的參與，可能會表現為流動性緊缺，盤⾯容易受到大單成交的影響。

（下圖USDC 交易所淨部位）

USDC 的購買力修復到下跌前的水平，目前有停滯表現。
可能行情的節奏放慢⼀些。

（下圖流動性供應量）

流動性供應量有⼀定增加後，又表現為放緩的節奏，可能場內的參與者目前對於市場的預期相對謹慎。

不過在盤面下跌時，他們會表現出感興趣的⼀面，這種情況更像是他們更樂意在左側下跌的行情中，去買入場內的籌碼。

（下圖 巨鯨綜合得分模型）

將巨鯨的持有狀態分成 5 個等級。
巨鯨的得分已經從 Very High 中下降，⽬前在 High 和 Medium 當中徘徊。
巨鯨的情緒下降，同時，積累狀有所放緩。

（下圖⽹絡情緒積極性）

當前網路情緒已有放緩下降的表徵，可能場內已有情緒修復的跡象（相較於先前連續下跌）。
如果從右邊進場的角度思考，目前情緒上升可能還不足以說明這是⼀個很好的入場點。

（下圖BTC 交易所趨勢淨部位）

BTC 可能逐步從「壓力狀態」解放，交易所內部的餘額正在逐步下降。
可能目前的偏積累狀態，會讓 BTC 定價下降的幅度，逐漸收縮。

短期觀測

• 衍生性商品風險係數
• 選擇權意圖成交比
• 衍生性商品交易
• 選擇權隱含波動率
• 獲利虧損轉移量
• 新增地址及活躍地址
• 冰糖橙交易所淨部位
• 姨太交易所淨部位
• 高權重拋壓
• 全球購買力狀態
• 穩定幣交易所淨頭寸
• 鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數接近紅色區域，衍生性商品風險增加。

（下圖衍⽣品⻛險係數）

接下來⼀段時間的市場較多由BTC 引領，所以本週觀測轉為BTC 的風險係數。上週在市場急速回檔後，目前隨著市場的少量回彈，風險係數再次接近紅⾊區域，結合其他指標來看，可能行情仍偏向於震盪或少量回彈。

（下圖 選擇權意向成交⽐）

選擇權成交量大量上漲，賣權比例處於中位數。

（下圖 衍⽣品成交量）

衍生性商品交易量在市場企穩後回落至低位水準。

（下圖 選擇權隱含波動率）

隱含波動率目前沒有太大變化。
情緒狀態評分：中性

（下圖獲利虧損轉移量）

隨著回呼的結束，恐慌情緒(橙線) 已持續性下降，但是積極情緒(藍線) 並未隨著價格的反彈持續性增加，所以整體來看市場情緒從上週的“消極偏空”轉為“中性」。

接下來市場是否能夠反彈的更高還需進⼀步觀察正向情緒是否回升，如不回升則偏向於震盪。

（下圖 新增位址和活躍位址）

新增和活躍位址處於低位元水準。
現貨以及拋壓結構評級：BTC 流⼊累積，ETH 中量流出。

（下圖冰糖橙交易所淨頭⼨）

BTC 目前雖然有少量流出，但之前流入交易所的大量籌碼目前仍未消化完畢。

（下圖 E 太交易所淨頭⼨）

ETH 交易所淨部位處於中量流出狀態。

（下圖 ⾼權重拋壓）

目前暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力少量回升，穩定幣購買力大量回升。

（下圖全球購買⼒狀態）

美洲購買力由流失轉為少量回升，但目前來看回升幅度較弱。

（下圖 USDC 交易所淨頭⼨）

USDC 交易所淨部位大量回升。

鏈下交易資料評級:在 54000 有購買意願；在 64000 有拋售意願。

（下圖Coinbase 鏈下資料）

在52000，54000 附近價位有購買意願；
在65000，68000 附近價位有拋售意願。

（下圖Binance 鏈下資料）

在54000~56000 附近價位有購買意願；
在64000~66000 附近價位有拋售意願。

（下圖 Bitfinex 鏈下資料）

在 67000 附近價位有拋售意願。

本週總結：

訊息⾯總結：

1. 從最近的利空事件：美衰退炒作、Mtgox、Genesis 理賠出售、德、美賣、日加息和美股拋售，目前看都已經慢慢過去。

2. 現在僅從美聯儲加息/降息週期考慮，美聯儲9 月份大概率降息，降息後貨幣策略寬鬆和放水，對行情有利，可能結束回調或已在底部。

3. 中短期需要注意的利空是「紐約法院最終批准了已倒閉的加密貨幣交易平台FTX 向債權⼈賠付127 億美元，先前媒體報道為賠付現金。 。時同樣擴大就好，等待聯準會放水週期到來。 p>
1. 美盤購買力正在回升，雖然不強勁；
2. 短期投資者成本現在64,500 左右，關注這附近的壓力產生的回本賣出效應；
3. 不曾流動的神祕巨鯨開始加大購買，繼續支撐著市場。 h2>
鏈上中期探查：

1. 長期參與者在增加，短期參與者在減少；
2. USDC 的購買力修復到下跌前水平，目前稍微放慢；
3. 流動性供應量放慢；
4. 巨鯨的累積狀態減；
5. 場內參與者情緒有修復痕跡；
6. 場內的壓力在逐步減緩。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數接近紅色區域，衍生性商品風險增加。 。 。機率為74%。

• 市場定調：
當前市場整體情緒處於中性。上週大幅度回調後市場情緒已得到緩解，購買力總體少量回升，本週預期在市場購買力以及積極情緒未得到大幅度回升的情況下，同時考慮到潛在的場外因素( jump 錢包或其他錢包異動)，市場可能反彈幅度受限，更偏向區間震盪。

風險提示：以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

本文來自投稿，不代表 BlockBeats 觀點。

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