揭秘Movement做市商拋售醜聞：秘密合約、影子顧問和隱藏的中間人

原文標題：Inside Movement's Token-Dump Scandal: Secret Contracts, Shadow Advisers and Hidden Middlemen

原文作者：Sam Kessler，CoinDesk

原文編輯：Aki Chen，吳說

儘管內部曾明確反對該協議，高層仍推動簽署，引發對治理失效、盡職調查缺失和利益衝突的嚴重關切。目前，多位高階主管與法律顧問正被審查，專案治理結構與合作機制遭全面質疑。這次危機揭示了 Movement 在製度設計、風險控制和合規能力方面的深層漏洞，或對其未來聲譽和生態建設造成長期衝擊。

MOVE 代幣上線即暴跌，Movement Labs 疑遭誤導簽署高風險協議

根據 CoinDesk 審查的內部文件披露，MOVE 加密代幣背後的區塊鏈協議 Movement Labs，就展開一項內部財務協議。該協議可能在專案方不完全知情的情況下，將代幣市場的主要控制權授予某一單一實體，造成結構性失衡。

該協議直接導致 6,600 萬枚 MOVE 代幣在 2025 年 12 月 9 日上線交易所次日即遭集中崖售，觸發幣價斷式下跌，並引發市場對「內部交易」與利益輸送的廣泛質疑。值得注意的是，MOVE 計畫獲得了由川普支持的加密創投基金 World Liberty Financial 的公開背書，使這一事件更具政治與產業影響力。

Movement Labs 聯合創始人 Cooper Scanlon 於 4 月 21 日在 Slack 內部通告中表示，團隊正在調查一項關鍵問題：原本預留給做市商 Web3Port 的超過 5% MOVE 代幣，是如何被轉交給一家名為 Rentech 的中間機構的。

據稱，Movement Foundation 最初被告知 Rentech 是 Web3Port 的子公司，然而調查顯示事實並非如此。 Rentech 方面則否認有任何誤導行為。

Rentech 單方控制近半流通盤，MOVE 代幣流通結構失衡

根據 Movement Foundation 的一份備忘錄內部顯示，Movement 與約書代幣流通供應總量一半的份額借給了該單一對手方。這項安排使 Rentech 在代幣上市初期掌握了極為不尋常的市場影響力。

多位受訪產業專家指出，這種集中化結構嚴重背離了加密項目通常追求的去中心化分發原則，極易被用於操縱幣價或實現單邊套利。

資深加密產業創辦人 Zaki Manian 在審查 CoinDesk 取得的合約版本後指出，協議中包含的部分條款實質上為「透過人為推高 MOVE 代幣完全稀釋估值（FDV）至超過 50 億美元後再對散戶拋售獲利」設定了明確激勵措施。

他直言：「即使只是在書面文件中出現這樣的討論內容，都已經令人震驚。」該評論進一步加劇了外界對 Rentech 協議目的與道德底線的質疑。

理論上，做市商受僱於專案方，負責為新上線的代幣提供流動性服務，其職責是在交易所內以專案方提供的資金進行買賣，以維持價格穩定和市場深度。然而在實踐中，這一角色亦存在濫用風險。

一旦監管缺位或協議不透明，做市商便可能成為內部人士操控市場、悄然轉移大額代幣持倉的工具，而不易被外界察覺，從而嚴重損害普通投資者利益與市場公平性。

合約曝光加密灰色地帶：公有專案如何在監管真空中變成少數人套利工具

CoinDesk 取得的一系列合約文件揭示了加密產業一個鮮為人知的灰色地帶：在缺乏有效監管與法律透明度的環境下，原本面向公眾的區塊鏈項目，極易被利用為幕後少數人牟取私利的載體。

這些協議的內容顯示，一旦專案方在結構設計和合規把關上疏忽，所謂的「去中心化」計畫也可能被少數操盤手透過不對等條款徹底私有化，背離原有的公平與開放初衷。

加密市場中，圍繞做市機制的操縱與濫用早已屢見傳聞，但相關操作的具體細節、合約結構與利益安排，極少有機會公之於眾。正因如此，Movement Labs 此次事件所揭露的內部合約與協議細節，成為觀察 Web3 專案運作黑箱與做市灰色空間的一扇罕見窗口，也令產業再度聚焦在「透明度」這一最基本卻最常被忽視的原則上。

CoinDesk 審查的做市合約顯示，Rentech 在與 Movement Foundation 的交易中同時以兩種身分出現：一方面作為 Movement Foundation 的代理方，另一方面則以 Web3Port 子公司的身分簽署協議。這個結構為 Rentech 在交易中佔據「中介主導權」提供了可能，理論上使其能夠自行設定交易條款，並在資訊不對稱下從中牟利。

Movement 與 Rentech 達成的做市協議，最終為一組與 Web3Port 相關聯的錢包打開了拋售通道。該中國金融機構聲稱曾服務於 MyShell、GoPlus Security，以及與唐納德·川普有關的加密基金 World Liberty Financial。這些錢包在 MOVE 代幣於交易所首發的次日即迅速清算了總價值約 3800 萬美元的代幣，引發市場劇烈波動，也使得協議安排本身的動機與正當性遭遇集中質疑。

Binance 因「違規行為」封禁做市帳戶，Movement 緊急啟動代幣回購

事件發酵後，主流交易所 Binance 已對涉事的做市帳戶實施封禁，理由為「存在不當行為」。同時，Movement 專案方緊急宣布啟動代幣回購計劃，試圖穩定市場情緒並挽回社區信任。

與新創公司員工選擇權機制類似，大多數加密項目在代幣分配時會設定鎖倉期（lock-up period），旨在限制核心團隊、投資人及早期參與者在專案初期交易階段拋售大額持股。

此機製本意在於保護市場穩定、避免內部人士利用資訊優勢提前獲利。然而在 Movement 事件中，相關代幣繞過鎖倉限制的流動安排正是引發外界質疑的核心問題。

Binance 對涉事帳戶的封鎖舉措在社區中迅速引發聯想，不少觀察者認為這可能意味著 Movement 專案內部人員與 Web3Port 之間曾私下達成協議，繞過正常鎖倉機制提前出售代幣。

對此質疑，Movement 方面予以否認，堅稱未與任何第三方訂立違規轉讓安排。然而該事件所揭露的資訊混亂與合約結構缺陷，仍使得「內線交易」的印象難以完全消除。

明星 Layer 2 專案深陷爭議，Rentech 協議背後多方互相指責

Movement 是一個基於 Facebook 開源語言 Move 構建的以太坊擴容 Layer 2 資本網絡，因技術創新行業增長的新資本網絡，近年來成為新資本網絡，因技術而成為新資本網絡。

該計畫由兩位年僅 22 歲、輟學於范德堡大學的聯合創始人 Rushi Manche 與 Cooper Scanlon 創立，曾獲得 3800 萬美元融資，併入選了由川普支持的 World Liberty Financial 加密投資組合。 2025 年 1 月，路透社通報 Movement Labs 即將完成一輪高達 1 億美元的新融資，估值或達 30 億美元。

但圍繞著與 Rentech 達成的爭議性做市協議，專案內部出現明顯分歧。 CoinDesk 訪問了十餘位了解專案內情的消息人士（大多數要求匿名），他們提供了多種彼此矛盾的說法。

Rentech 的所有人 Galen Law-Kun 否認存在誤導行為，並稱該交易結構是與 Movement 基金會總法律顧問 YK Pek 協調設計。但根據 CoinDesk 審查的內部備忘錄與通訊記錄顯示，Pek 最初對該協議持強烈反對態度，並否認參與 Rentech 的設立過程。

Movement Labs 共同創辦人 Scanlon 在內部 Slack 訊息中表示：「Movement 是這事件中的受害者。」這番表態也標誌著專案方正試圖將責任導向外部操盤方。

據四位了解內部調查進展的消息人士匿名透露，Movement 正在重點審查其聯合創始人 Rushi Manche 在 Rentech 協議中的角色。據稱，正是 Manche 最初將該協議轉發至團隊內部，並在組織內推動該合作的落地。

同時被列入調查範圍的還有 Sam Thapaliya — —他是加密支付協議 Zebec 的創始人，也是 Rentech 所有人 Galen Law-Kun 的商業夥伴。 Thapaliya 雖然未擔任 Movement 的正式職務，但長期以「非正式顧問」身份參與核心事務，其在此次事件中的具體影響力也成為專案內部審計關注的重點之一。

先拒後簽，Movement 繞過審慎機制接受高風險協議，治理結構遭質疑

儘管最初曾否決與 Rentech 之間存在重大風險的做市協議，Movement 最終仍簽署了一份結構近似的執行與 Rentech 之間存在重大風險的做市協議，Movement 最終仍簽署了一份結構的固定協議。

這個決策背後，凸顯了目前加密產業的治理結構短板。根據常見實踐，為規避證券監管風險，加密項目通常將運作拆分為兩個實體：一個由非營利性質的基金會負責代幣管理與社區資源配置，另一個為營利性的開發公司，負責底層技術開發。 Movement Labs 即為該專案的開發實體，而 Movement Foundation 則負責代幣事務。

但 CoinDesk 審查的內部通訊資料顯示，原本應獨立運作的結構在 Movement 案例中實際失效。聯合創始人 Rushi Manche 雖名義上為 Movement Labs 員工，卻在非營利基金會的關鍵事務中發揮了主導作用。這種職能重疊現象，令本應防範合規風險的雙實體機制失去了其應有的製衡功能。

2025 年 3 月 28 日，共同創辦人 Rushi Manche 透過 Telegram 訊息向 Movement Foundation 發送了一份做市協議草案，並表示該合約「需要盡快簽署」。

2024 年 11 月 27 日，Rentech 向 Movement 提出一份做市協議草案，內容包括將高達 5% 總量的 MOVE 代幣借出予 Rentech。根據合約內容，Rentech 為借款方，Movement 為出借方。然而，這份協議最終未獲簽署。

Rentech 作為一家幾乎沒有任何公開背景與鏈上記錄的公司，其大額代幣借貸請求立即引發基金會內部警覺。 Movement Foundation 法律顧問 YK Pek 在郵件中直言，該文件「可能是我見過最糟糕的協議」。他在另一份備忘錄中進一步指出，協議若執行，等同於將 MOVE 市場的實質控制權交予一個身份模糊的外部實體。

此外，基金會在英屬維京群島註冊的董事 Marc Piano 也拒絕在該協議上簽字。上述種種反對意見顯示，Movement 內部對該協議的風險認知其實極為明確，卻仍在後續流程中未能阻止協議以變體形式落地，進一步暴露出治理失效問題。

該合約中一項尤為引人注目的條款規定：一旦 MOVE 代幣的完全稀釋估值（Fully Diluted Valuation, FDV）超過 50 億美元，Rentech 可開始按成本

加密行業資深人士 Zaki Manian 指出，這種結構實質上製造了“扭曲的激勵機制”，鼓勵做市人為推高 MOVE 價格，以便在估值虛高時集中拋售其巨額持倉，套取利潤。該設計不僅背離了做市本應服務於價格穩定的初衷，更可能直接損害散戶利益。

儘管 Movement Foundation 最初拒絕簽署高風險的做市協議，但其與 Rentech 的談判並未中止。根據 CoinDesk 採訪的三位知情人士及所審查的法律文件顯示，Rentech 隨後向基金會宣稱其為中國做市機構 Web3Port 的子公司，並主動提出願意提供 6000 萬美元的抵押資金，從而提高了協議的吸引力。

在上述條件推動下，Movement Foundation 於 2025 年 12 月 8 日接受了一份修訂版的協議。此版本在部分關鍵條款上做出修改，刪除了原先最有爭議的內容之一 — —若 MOVE 代幣未能在某一特定交易所上線，Web3Port 可起訴 Movement Foundation 要求賠償的權利。

儘管協議在形式上有所調整，但這一妥協決定表明，基金會在多方壓力與誘因面前仍放鬆了風險防範立場，最終為後續事件埋下隱患。

2025 年 12 月 8 日，Movement Foundation 與 Rentech 正式簽署了修訂版做市協議。雖然協議中 Rentech 被明確標註為「Web3Port」（名稱在部分文件中已打碼處理），實質上其作為借款方的身份未變，而基金會依舊為出借方。

令人關注的是，該協議的主要起草人正是先前曾明確反對初版協議的基金會法律顧問 YK Pek。儘管修訂後刪除了部分最具爭議的條款，但核心結構仍保持不變：Web3Port 仍可藉用 MOVE 代幣總供應量的 5%，並透過一定方式進行拋售以實現盈利。

進一步的技術資訊揭示了協議背後操作的刻意性 — —註冊在 Rentech 董事郵箱名下的域名“web3portrentech.io”，正是在協議簽署當天才完成註冊。

協議早已「先斬後奏」？ Web3Port 與「Movement」曾秘密簽約，基金會事後才知情

據三位接近事件的知情人士透露，Movement Foundation 在 2025 年 12 月 8 日簽署正式協議時，並未意識到 Web3Port 早在數週前，便已與名義上的“Movement”簽訂。

這項「先行協議」不僅未經過基金會正式流程，更是繞過了應有的合規審查與治理機制。

根據 CoinDesk 取得的一份日期為 2025 年 11 月 25 日的合同，Web3Port 早在 Movement Foundation 正式簽約前，便已與 Rentech 簽署了一份高度相似的做市協議。在協議中，Rentech 被標註為出借方，Web3Port 為借款方，且 Rentech 在文件中被直接稱為「Movement」的代表。

這項「影子協議」幾乎復刻了基金會隨後否決的原始提案內容，說明部分關鍵安排早已在非正式管道中落地，並未經基金會審批流程。這項發現印證了項目內部存在多個「權力通道」。

這份 11 月 25 日簽署的早期協議在結構上與 11 月 27 日被否決的合約高度一致，核心條款依舊明確允許做市商在 MOVE 代幣價格達到特定門檻時依舊清算作業。

此設定被業界人士如 Zaki Manian 視為「極具操縱風險」的核心機制 — —即透過人為推動價格達標後集中拋售，從中提取利潤。這表明，即使在表面修改後的後續版本中，該專案背後部分關鍵利益方始終在推動一套內建套利激勵的操作路徑，未對根本風險進行實質剔除。

「影子共同創辦人」？幕後推手浮出水面，Zebec 創始人被指深度參與協議結構設計

多位接近 Movement 項目的消息人士向 CoinDesk 透露，圍繞 Rentech 協議的真正策劃者仍存諸多猜測。而這份被認為直接導致 MOVE 代幣 12 月大規模拋售及輿論風暴的協議，其初始版本正是由聯合創始人 Rushi Manche 在內部流轉，並由他推動納入決策流程。

據 Blockworks 報道，Manche 因涉事協議已於上週被短暫停職。 Manche 本人回應稱，在選擇做市商的過程中，MVMT Labs 始終依賴基金會團隊與多位顧問提供建議與協助，「但目前看來，至少有一位基金會成員同時代表了協議雙方的利益，這已成為我們當前調查的重點」。

同時，另一個關鍵人物 Sam Thapaliya 也引發高度關注。 Thapaliya 是加密支付協議 Zebec 的創辦人，同時也是 Manche 與共同創辦人 Scanlon 的長期顧問。他在 Web3Port 與 Movement 之間往來的多封郵件中均被抄送，與 Rentech、Manche 一同出現在重要溝通環節中。

這個線索強化了外界對於 Thapaliya 可能在 Rentech 結構設計中發揮「幕後操盤」角色的懷疑 — —他或許並非單純顧問，而是主導協議架構並深度幹預決策的「影子聯合創始人」。

據 Movement 多位員工透露，Zebec 創辦人 Sam Thapaliya 或在專案內部扮演遠超其顧問身分的實際角色。有人稱其為「Rushi（Manche）的親密顧問，某種意義上的影子第三聯合創始人」，並指出：「Rushi 一直對這層關係諱莫如深，我們通常只是偶爾聽到他的名字。」

另一位員工則表示：「很多時候我們已就某項事務達成一致，但最後時刻總是會出現變動，而這種時候我們通常知道，那可能是 Sam 的意見。」

據三位辦公室目擊者證實，Thapaliya 曾在 MOVE 代幣面向公眾上的辦公線。 CoinDesk 也審查了多張 Telegram 截圖，顯示共同創辦人 Scanlon 曾委託 Thapaliya 協助篩選 MOVE 空投名單 — —這是該計畫社群代幣派發機制中高度敏感的一環。

此類安排進一步加深了部分團隊成員的印象：Thapaliya 在專案中的實際影響力，遠比公開身分所示更深、更隱密。對此，Thapaliya 在回應 CoinDesk 時表示，他早年在大學期間結識了 Manche 和 Scanlon，並自此作為外部顧問參與項目，但他「在 Movement Labs 不持股，也未從 Movement Foundation 獲得代幣，更不具備任何決策權」。

Rentech 是誰？神秘中間機構背後糾葛重重，創辦人與專案法律顧問互相指責

處於本次 MOVE 代幣爭議核心的 Rentech，由 Galen Law-Kun 創立 — —他是 Zebec 創辦人 Sam Thapaliya 的商業夥伴。 Law-Kun 向 CoinDesk 表示，Rentech 是他在新加坡註冊的金融服務公司 Autonomy 的子公司，旨在為加密項目與亞洲家族辦公室搭建融資橋樑。

Law-Kun 聲稱，Movement Foundation 的總法律顧問 YK Pek 不僅曾協助設立 Autonomy SG，也是該公司（或其關聯公司）Rentech 的法律總顧問。他還表示，儘管 Pek 在內部強烈反對 Rentech 協議，但他本人實際上曾協助設計 Rentech 的結構，並參與起草最初版本的做市協議，「其內容幾乎與他後來為基金會正式起草的合約版本一致」。

不過，CoinDesk 的調查並未發現 Pek 在 Autonomy 任職、或以該身分起草任何與 Rentech 相關合約的直接證據。

對此，Pek 回應稱：「我從未，也從不是 Galen 或其任何實體的法律總顧問。」他解釋說，自己共同創立的一家企業秘書服務公司，確實為 Galen 旗下的兩家公司提供過秘書服務，但這兩家公司並非 Rentech，且它們在 2025 年年資產審”中均申報“無資產”。

Pek 進一步表示，他曾在 2024 年抽出兩個小時審閱了 Galen 與某項目的顧問協議，此外僅在 FTX 案件截止日與 NDA 文書上給予過免費建議。 「我完全不懂 Galen 為何會宣稱我是他的總顧問，這讓我感到困惑且不安。」

Pek 也指出，Movement Foundation 和 Movement Labs 的法律團隊是經由共同創辦人 Rushi Manche 介紹，才得知 Rentech 所聘的律師 GS Legal。

而在 Galen 的說法中，Pek 曾以「Autonomy 法律顧問」的身份被介紹給 10 個不同項目，從未否認這一稱謂；至於 GS Legal 的介入，「只是應 Movement 要求而形式性地完成的流程」。

事件爆發後，Movement Labs 共同創辦人 Cooper Scanlon 在 Slack 內部通告中強調，公司已聘請外部審計機構 Groom Lake，對近期做市安排中的異常情況展開第三方獨立調查。他再次強調：「Movement 在這事件中是受害者。」

這一連串相互否認與指控，暴露 Rentech 背後錯綜複雜的人際與法律關係，也將 MOVE 風波進一步從市場事件推向信任危機與治理斷層的核心漩渦。

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