原文標題：Morph, Bitget’s L2, is stymied by founder disputes, lavish spending and power struggles: Sources
原文作者：Katherine Ross & Jack Kubinec，Blockworks 作者
原文編譯：律動小程式 deep

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

Bitget 新區塊鏈 Morph 的一些員工最初認為這個 L2 有可能成為 Coinbase Base 的未來競爭對手。

但了解該項目的消息人士向 Blockworks 透露，Morph 因內部混亂而受阻。消息人士稱，自去年 3 月完成 2,000 萬美元種子輪融資以來，團隊衝突、炫目支出以及一位神秘的「影子 CEO」導致了裁員、延誤和方向迷失。

Blockworks 與十幾位現任和前任員工進行了交談，他們被授予匿名身份，以分享 Bitget 最公開賭注之一內部出錯的坦誠細節。

Morph 的起源

加密貨幣交易所是加密領域最大的應用。這些數位資產巨頭利用其人氣的一種方式是推出自己的區塊鏈。

幣安於 2020 年首次推出 BNB Chain。 Coinbase 在 2023 年推出名為 Base 的以太坊 L2。 Kraken、OKX 和 Gate.io 都已建成或正在建造區塊鏈。

這些鏈可以帶來豐厚利潤。根據 Blockworks Research 數據，Base 在 2024 年創造了 7,600 萬美元的毛利。

正是在這種背景下，由全球第十大現貨交易量交易所 Bitget 孵化的 L2Morph 成為熱門項目。但與傳統創業模式中兩位共同創辦人圍繞著單一想法合作不同，Morph 的兩位共同創辦人彼此並不認識，卻被配對在一起。

Morph 團隊引入了居住在美國的 Azeem Khan——他曾是 Gitcoin 的影響力負責人——以及據其 LinkedIn 頁面顯示常駐新加坡的 Cecilia Hsueh。 Hsueh 曾是加密交易所 Phemex 的首席行銷官，並短暫擔任其 CEO。她被任命為 Morph 的 CEO，而 Khan 則擔任營運長。

最初前景看好。隨著加密融資開始復甦，Morph 從美國創投公司 Dragonfly 籌集了 2,000 萬美元種子資金。其他投資者包括 Pantera、MEXC Group、Bitget 的創投部門 Foresight Ventures 和 Spartan Group。

Bitget 和 Foresight Ventures 未回應多次置評請求。 Dragonfly 和 Pantera 在被聯繫時拒絕置評。

Morph 的主網於去年 10 月底上線。根據 Morph 的區塊鏈瀏覽器，該 L2 在 5 月 12 日（週一）錄得約 16,000 筆交易。相較之下，根據 Blockworks Research 儀表板，Base 平均每日交易量達數百萬筆。

上線只是戰鬥的一半。前員工回憶稱，另一個重大目標是推出代幣，但這一目標至今未能實現。

上個月，Morph 暗示，鑄造所謂「鉑金 NFT」的人們將「在生態系統中以 5 億美元 FDV 鎖定其地位，並在 TGE 時解鎖 50% 的代幣」。

據知情人士透露，2024 年 3 月的種子輪融資將 Morph 的估值定為 1.25 億美元。

然而，自從融資以來，Bitget 的 L2 經歷了一年的動盪。

「幽靈創辦人」

隨著 Morph 擴充團隊並試圖推出可運行的區塊鏈，其領導層中出現了裂痕。

知情人士描述了 Hsueh 與 Khan 之間的緊張關係，這兩位聯合創始人在被任命為聯合創始人之前並不認識。

Khan 在被 Blockworks 聯繫時拒絕置評。

Bitget 在美國的業務不可用，但據公司數據，過去幾年在非洲、南亞和東南亞實現了強勁增長。聯合創始人 Azeem Khan 在去年接受 CoinDesk 採訪時解釋稱，Morph 最初旨在服務其他交易所區塊鏈未覆蓋的全球南方用戶。

多位消息人士稱，Khan 和 Hsueh 在戰略上並非總是保持一致。 Khan 在媒體露面時談到新興市場，但前員工回憶稱，這些舉措在內部進展緩慢。一位消息人士表示，一個為這些市場規劃了數月活動的團隊被告知沒有預算。

更奇怪的是，與 Blockworks 交談的員工感到，Khan 和 CEO Hsueh 似乎並不總是有最終決定權。

一位員工形容 Khan 更像是「幽靈創始人」而非真正的聯合創始人，並表示在他們的加密職業生涯中從未見過類似情況。

許多決策權似乎掌握在 Forest Bai 手中，他是 Foresight Ventures（Bitget 的創投部門及 Morph 的投資者）的共同創辦人兼合夥人，同時也是 The Block 的主席。多位消息人士證實，Bai 就像是「影子 CEO」。消息人士指出，他在支出和公司策略等方面擁有監督權。

Khan 在 3 月宣布離開 Morph，他在 X 貼文中表示，辭職是「對我來說最好的前進道路」。此後，他成為另一家名為 Miden 的區塊鏈的聯合創始人。

多位知情人士稱，缺乏一致性和獨立決策權促成了 Khan 的離開。

Hsueh 繼續擔任 CEO——儘管三位消息人士告訴 Blockworks，她的內部權力近幾個月據稱進一步減弱。

誰真正掌權？

幾乎所有與 Blockworks 交談的人都形容 Hsueh 對區塊鏈技術細節的理解有限。雖然高階主管不必是加密原生人士，但消息人士稱，Hsueh 與區塊鏈用戶脫節，且對學習技術缺乏興趣，導致 Morph 缺乏清晰的策略方向。

消息人士稱，Hsueh 反而專注於提升她的線上影響力。三位前員工回憶稱，他們被要求與她的貼文互動。其他人補充說，Hsueh 會優先在她個人帳戶上發布 Morph 的公告，而非官方帳戶。

Hsueh 一度在 X 上發布自己腳部的照片。

目前尚不清楚 Hsueh 仍擁有多少權力，一位前員工形容她「堅不可摧」。

雖然她在公司文件中被列為 CEO，但與 Blockworks 分享的內部組織結構圖顯示，Foresight Ventures 聯合創始人 Forest Bai 的名字與她並列。

Morph 組織結構圖的截圖，顯示 Bai 和 Hsueh 的角色

Hsueh 和 Hsueh 的角色

Hsueh 和 Bai 都未回覆。

三位知情人士稱，Bai 近幾個月加強了控制權——據稱他已被正式加入公司 Slack——其他人指出，在 Khan 離開之前，Bai 對 Khan 和 Hsueh 都具有影響力。根據 Blockworks 看到的內部 Slack 訊息，Bai 被正式列為顧問。

Blockworks 看到的另一個內部 Slack 訊息要求 Bai 參加生態系統和行銷團隊會議。

交易還是無交易？

四位消息人士稱，2024 年 Morph 是大手大腳的支出者。當然，公司剛完成 2000 萬美元的融資。

但支出包括與 K-pop 樂隊 tripleS 的活動，據一位消息人士告訴 Blockworks，Morph 據稱支付了該樂隊的旅行和住宿費用。在 Lu.ma（一個常用於規劃會議後活動的熱門網站）上的邀請顯示，去年 4 月由 Zircuit、Bitget、Morph、Foresight Ventures 和 Quantstamp 主辦的活動中有 tripleS 的“特別表演”。

多位消息人士討論了 Morph 在加密會議上花費數十萬美元舉辦活動。在新加坡的 Token2049，Morph 在新加坡藝術科學博物館舉辦了一整天的周邊活動，消息人士指出。 Lu.ma 的邀請顯示，Vitalik Buterin、Avara 的 Stani Kulechov 和 Aptos 的 Mo Shaikh 等人出席了該活動，韓國知名 DJ SODA 是派對的壓軸表演者。

另一位消息人士指出，大手筆的活動支出與投資回報或底線不符。知情人士告訴 Blockworks，儘管活動似乎有資金，Hsueh 似乎不願意批准實際的商業交易。

一位知情人士稱，公司支出的亮點是 Morph 最初為員工提供了有競爭力的薪酬。

除活動外，三位消息人士告訴 Blockworks，Morph 曾討論在紐約市設立實體辦公室，最終在世界貿易中心一號樓 77 樓租用了空間。

該辦公室也與 Foresight 和 The Block 分享，但不清楚誰是租戶。

在開發方面，多位消息人士稱，Morph 曾支付一支開發團隊超過 20 萬美元，以構建 Uniswap v2 的分叉。由於 Uniswap 的程式碼是開源的，一位前員工認為該專案為這個被稱為 BulbaSwap 的去中心化交易所（DEX）支付了過高的費用。根據 DeFiLlama 數據，BulbaSwap 目前的總鎖倉價值（TVL）約為 9,300 萬美元，在 DEX 中排名約 200 位。

「黑暗藝術」

Morph 的燒錢速度可能因計畫中的 A 輪融資而得到緩解，但新一輪融資尚未實現。

Hsueh 在 9 月接受 Web3TV 採訪時表示：「我們正在尋找下一輪融資，」她指出「經營一條鏈非常昂貴」，公司希望擴大員工規模。

然而，知情人士指出，在 Khan 離開之前，A 輪融資存在緊張氣氛。兩位知情人士稱，Bai 推動 Morph 進行另一輪融資。

Blockworks 無法確定 A 輪的目前狀態。

即便沒有融資，一位知情人士告訴 Blockworks，Morph 尚未資金耗盡，且仍得到 Bitget 的支持。

Morph 未回應多次置評請求。

與此同時，Morph 在留住人才方面遇到了一些麻煩。一位前員工表示，公司面臨「驚人」的員工流動，從離職到裁員不等。其他人指出，一些員工還接受了降薪。

多位員工表示，他們未收到代幣合約。一位消息人士稱，Morph 試圖迫使一些收到合約的員工在去年 5 月簽署新合同，這將改變他們的代幣歸屬期。

另一位消息人士告訴 Blockworks，員工流失導致一些團隊人手不足，有些 Slack 頻道幾乎沒有活動。儘管面臨困難，一位知情人士表示，Morph 仍計劃在今年底推出代幣。

對投資者來說，Morph 的救贖可能在於其與 Bitget 的聯繫，Bitget 可能仍熱衷於在 Morph 即將推出的代幣上市時上架交易。

一位前員工表示，Bitget 深諳在可能價值存疑的代幣交易中「黑暗藝術」的操作之道。

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