打完1億美元官司後，XRP不想再做「邪教幣」

Peggy

2025-06-13 17:27

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在主流敘事之外，XRP 正悄悄完成一場結構性轉向。

昨日，去中心化資產管理平台 Trident 宣布啟動一項最高可達 5 億美元的 XRP 財庫融資計劃，並聘請 Chaince Securities LLC 擔任策略顧問。

在散戶熱情退潮、社區討論降溫的背景下，這一消息引發市場側目：為何仍有機構選擇大額配置 XRP 作為鏈上儲備資產？這是否意味著曾被稱為「XRP 軍隊」的散戶陣營，正逐步被機構資金取代？

是最早進入公眾視野的區塊鏈項目之一，卻也長期承受「中心化」「官司纏身」「缺乏創新」等標籤。與 SEC 的拉鋸訴訟持續五年，技術迭代放緩，社區參與感薄弱，讓它一度成為「舊時代計畫」的代表。然而，自 2024 年以來，XRP 的生態悄悄轉向：價格重新逼近歷史高位，XRPL 圍繞側鏈、穩定幣與 DeFi 模組建立基礎設施，企業買盤與開發投入也逐步回升。這些變化雖然不喧嘩，但正在多個指標上累積實質進展。

這不是「翻紅」式的敘事逆襲，而是在低關注度中完成的結構重構。本文將從資金動向、生態演進與鏈上資料出發，觀察 XRP 如何在爭議與沉寂之間，走出「既不爆火，也不消亡」的第二路徑。

XRP 正在「翻身」？

策略性買盤：誰在買 XRP？

雖然主流敘事尚未更新，但現實世界的資金選擇正在提供另一種答案。儘管 XRP 在加密社群中的「老幣」形象仍未退場，但現實中的資金流向卻已悄悄轉向。

過去一年間，這個長期被視為「中心化遺產」的項目，並未陷入消亡，相反，其價格穩定運行於 2 美元上下，在多輪市場回調中保持抗壓態勢。 2024 年底，XRP 市值一度超過 USDT，重返全球前三大加密資產行列；鏈上 TVL 同期也由不足千萬美元成長至逾 4,000 萬美元。

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同時，一群機構開始重新評估 XRP 的資產屬性，並將其納入中長期配置範圍。 5 月 30 日，香港科技企業 Webus International 啟動 3 億美元融資計劃，將 XRP 用於全球支付系統。隔日，納斯達克上市能源企業 VivoPower 宣布完成 1.21 億美元私募融資，用以建構以 XRP 為核心的資產儲備機制，由沙烏地阿拉伯皇室成員領投、Ripple 生態高階主管顧問。 6 月 12 日，Trident DAO 啟動上限 5 億美元的 XRP 財庫計劃，將其納入鏈上治理與資產掛鉤工具。

這些來自能源、交通與 Web3 金融領域的實際案例共同表明，企業對 XRP 的認知已不再停留於爭議標籤或市場敘事，而是逐漸將其視為「弱波動型數位資產」的一種現實選項。尤其在 SEC 監管案件接近尾聲、Ripple 完善合規路徑的背景下，XRP 的法律不確定性有所緩解，其低手續費、高結算效率等特性也更契合跨境支付與財務配置需求。

儘管技術端的更新尚在推進中，但這些資金行為已經構成了一種非情緒化、面向中期規劃的資產選擇邏輯。換句話說，即便社區仍有疑慮，市場的另一端已經在用行動重新定義它的價值。

生態重建：不再只是支付鏈？

在長期被定義為「跨國支付通道」之後，XRP 的生態結構正經歷一次系統性轉向。過去一年內，Ripple 陸續推出 EVM 相容側鏈、美元穩定幣 RLUSD，並在多個國家啟動開發者活動與支付基礎設施合作。

從最初的匯款網絡，Ripple 正演化為一個涵蓋支付、託管、穩定幣與項目孵化的多層平台，目標是為機構客戶提供完整的鏈上金融服務棧。隨著產品結構不斷延展，一群圍繞 XRPL 建構的新協議相繼出現，將這條傳統公鏈引入鏈上金融、收益管理與資產治理等更廣闊的場景。

2024 年底，Ripple 推出相容於以太坊的 EVM 側鏈，配合 RLUSD 穩定幣上線與主網功能更新，逐步擴展 XRPL 的基礎設施能力。這些措施使 XRP 不再局限於支付用途，而具備承載鏈上金融應用的潛力。

基於這些底層更新，一種稱為「XRPFi」的新型鏈上金融結構開始成型，其核心目標是在 XRPL 原生鏈缺乏質押與收益機制的背景下，為 XRP 注入新的鏈上效用。其中，Doppler Finance 是目前最具代表性的專案之一，採用託管與鏈上並行的雙路徑架構，向持幣者提供收益產品與資產管理介面。根據官方數據，平台目前 TVL 超過 3,000 萬美元，資金透過合規託管管道運行，支援用戶查看資產流向與收益來源。

Doppler Finance 的雙路徑收益結構，圖源官網

從產品結構上看，Doppler>的收益策略主要來自兩類模型：

一是結構化套利策略（如現貨-永續套利、跨平台價格中性套利），主打「淨增加 XRP 數量」而非純美元收益；

Doppler Finance 的 CeDeFi 收益結構

二是利用 XRP 抵押獲取穩定幣，再部署至高流動性 DeFi 協議中，實現低槓桿的風險可控型收益。同時，其平台也支援 Root Network 上的質押收益、即將上線的 XRPL 借貸協議，以及一鍵式質押加槓工具，用於降低用戶參與門檻。

XRPfi 在鏈上生態中的收益路徑結構

除 Doppler 外，XRPL 上還出現了 OnXRP、Magnetic、Anodos 等圍繞 AMM 與借貸構建的項目。這些協定有的部署在 XRPL 的 EVM 側鏈，有的則藉助 Root Network 等側鏈進行資產對應。整個 XRPFi 生態並未走「高 TVL 衝刺」路徑，而是透過側鏈擴展、合規介面與激勵機制，逐步建構適配 XRP 使用者結構的 DeFi 系統。

根據 DefiLlama 數據，截至 2025 年 6 月，XRPL 鏈上 TVL 首次突破 4000 萬美元，資金主要來自韓國、菲律賓、新加坡與歐洲部分市場。

從路徑上看，XRP 目前正在嘗試一種與波場或 Solana 相似的「轉向式敘事」——即從支付工具轉型為機構金融協議底座。但與後兩者相比，XRPL 未放棄其「低費用、高確定性」的合規導向，而是在維持主鏈精簡結構的同時，借助可組合化側鏈實現擴展。

這種「技術分層+應用分工」的模式雖進展緩慢，但正在為 XRP 建立新的應用邊界，並構成 XRPFi 生態搭建的重要基礎。